【期货盘面】昨日纸浆期货（SP）日盘震荡上行，夜盘震荡，09-11合约价差为8元/吨；胶版纸（双胶纸）期货（OP）日盘同样震荡上行，夜盘先跌后涨，09-10合约价差为-4元/吨。

【现货基差】针叶浆华东地区部分品牌现货价格小幅回升。山东银星报价4700-4700元/吨（0/0），山东乌针、布针报价4500-4510元/吨（0/0），华南银星报价4750元/吨（0）。基差相对收紧，成交热情减少。

【估值利润】据悉，智利Arauco公司最新阔叶浆外盘报价维稳，为570美元/吨，针叶浆外盘报价下调20美元/吨至670美元/吨，本色浆外盘报价维稳，为650美元/吨。

【供需库存】从基本面来看，下游造纸企业开工率延续此前情况，整体偏回落，从市场表现来看需求有所下降，市场整体仍处于淡季，下游订单需求仍相对不足，纸厂以刚需为主，虽偶有浆厂停产，但供应总体压力下降程度低于市场预期，供过于求态势短期难改。库存相对维稳，压力仍存，当前未见有力支撑因素显现，行情易跌难涨。

对于胶版纸期货而言，下游观望情绪浓厚，此前涨价计划落地情况不佳，实际接受程度较弱，需求仍以刚需为主；供应维持相对稳定。双胶纸原纸在生产企业的库存再度回落，说明在纸企不断停机减产，且下游招投标订单陆续提货的情况下，去库情况有所好转。

【市场信息】1. 上周中国主要地区及港口（1地区4港口）周度纸浆库存量221.86万吨，环比下降1.67%，跌幅扩大0.95%。根据钢联，截止8月7日，双胶纸原纸生产企业库存141.92万吨（-1.79）（卓创资讯）。

2. 上周双铜纸开工负荷率在60.71%，环比下降2.83%；双胶纸开工负荷率在47.03%，环比下降1.71%；生活用纸样本企业开工负荷率较上周上升0.75%，增幅收窄0.48%；产量较上周增加1.18%，增幅收窄1.03%（卓创资讯）。

【南华观点】纸浆行情出现明显反弹，应是受到宏观情绪的影响——纸浆与美元走势息息相关，此前美国非农数据超预期疲软降低市场加息预期；此外，昨晚美国公布7月CPI，这份数据可能会成为美联储决定9月是否加息的核心依据，市场预期温和下降，可能强化市场未来利率维稳，乃至降息的判断，进而利好纸浆走势。晚上数据公布与预期完全相符，带来一定利多影响，但影响相对较小。胶版纸期价同样在逼近前低后有所反弹。后续纸浆与胶版纸期价走势短期预计以震荡为主。