【期货盘面】8月11日，铁矿石主力收盘价721.5元/吨，涨8元。成交量24万手增3.9万手，持仓量28.8万手减4.1万手。夜盘收于725元，涨3.5元。

【现货基差】8月11日青岛港60.8%PB粉681元/湿吨，涨5元。基差-40.5元/吨，近期基差偏弱。

【估值利润】盘面钢厂利润显著走弱，螺矿比夜盘收盘4.153，产业链角度铁矿估值逐渐修复。8月11日铁矿石61%普氏指数涨0.5至95.65（周一无数据，较上周五）。国际海运费微降，澳洲-青岛运费降0.27至15.83美元，巴西-青岛运费降0.4至35.4美元。

【供需库存】供应端，8月3日-8月9日全球铁矿石发运总量3201.2万吨，环比降138.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2568.5万吨，环比减168.5万吨，非主流632.7万吨，环比增30.2万吨。8月3日-8月9日中国45港到港总量1869.8万吨，环比降1229.9万吨，到港大幅下行主要受台风影响，压港增加。需求端，上周Mysteel日均铁水238.03万吨，环比+2.48万吨，铁水低位开始回升。库存端，上周45港总库存16699.72万吨，环比增109.38万吨，进一步累库。

【观点总结】7月下旬发运逐渐开始低位震荡回升，但考虑船期预计到港在8月中上旬上行空间不大，下游钢厂铁水触底回升，铁矿供需压力略有好转，随着淡季终端需求拐点临近，铁水见底，正反馈驱动价格走强，但基于下半年供应过剩，上行阻力较大。