近期，红枣期货价格创下上市以来新低。7月份红枣期货主力合约2609累计下跌780元/吨，跌幅约9%。本轮红枣行情修复，主要源于超跌后的技术性反弹，以及8月中下旬中秋备货带来的阶段性支撑。

　　新季产量逐步明朗

　　2024年新疆灰枣大幅丰产，2024/2025产季红枣结转库存达30万~40万吨，处于历史高位。2025/2026产季灰枣产量为57.4万吨，叠加旧季结转库存，总供应量超90万吨；而红枣常年消费量50万~55万吨。2026年全国冷库库存去化节奏偏慢，国内冷库库存持续处在历史同期高位。从库存结构看，粗加工企业拿货态度谨慎，主要依靠成品消化库存，原料大规模采购行为较少。

　　据Mysteel农产品调研数据，截至2026年8月6日，36家样本点物理库存为10310吨，较上周减少110吨，环比下降1.06%，同比增加2.70%。期货市场，截至8月10日，红枣仓单数量为8435张，有效预报282张，二者合计8713张(折合红枣数量43565吨)，同比减少20.20%，仓单数量位于同期偏低水平。

　　图为近七年红枣各产季可供应量

　　新季方面，随着估产数据陆续落地，市场普遍预计2026/2027产季红枣产量在50万~60万吨区间，较上一丰产年或小幅回落。但受高结转库存制约，红枣供应过剩格局大概率延续至新产季，持续对价格形成压制。

　　现货价格承压下行

　　7—8月为红枣传统消费淡季，需求持续偏弱。夏季西瓜、桃类等时令鲜果集中上市，分流干果消费需求；新疆产区持货商让利出货去库存，下游加工企业、批发市场仅维持刚需采购、随采随销，批量拿货意愿不足，现货市场成交整体清淡。

　　销区销售利润方面，7月河北销区一级枣销售利润由0.74元/公斤回落至0.43元/公斤，环比下降0.31元/公斤。7月广东如意坊市场到货67车，同比减少15车，到货量处于近5年低位。现货价格同步下调，7月河北崔尔庄市场、广东如意坊市场各等级枣价均走弱：崔尔庄市场下调0.2~0.4元/公斤，如意坊市场下调幅度更大，达到0.3~1元/公斤。

　　截至8月9日，河北沧州现货价格：超特11.30~12.00元/公斤，特级8.60~10.30元/公斤，一级7.40~8.00元/公斤，二级6.30~7.00元/公斤，三级5.00~5.30元/公斤。广东如意坊现货价格：超特10.50~13.00元/公斤，特级8.80~10.50元/公斤，一级7.80~9.30元/公斤，二级6.50~7.50元/公斤，三级6.00~6.80元/公斤。

　　当前贸易商信心偏弱，普遍采取低库存保守经营模式，形成“需求走弱—价格下跌—备货意愿不足”的负向循环。

　　短期来看，红枣期货处于超跌后的反弹修复阶段，但反弹空间受供应压力约束，需重点关注新枣上糖期天气对果品品质的影响。另外，国庆节前后客商将集中进入产区收购，开秤价及主流收购价格重点跟踪。

　　中长期来看，进入冬季消费旺季后，销区现货成交有望回暖，库存去化速度加快，或带动红枣期价迎来阶段性修复；但在高库存的大背景下，红枣整体反弹高度有限。若天气平稳、新枣丰产兑现，9—10月新旧货源集中供应，供给压力将达到阶段性峰值，红枣价格仍将承压运行。(作者单位：广发期货)