高盛集团表示，美国对日本支撑日元努力的支持不太可能损害美元作为全球最主要储备货币的地位。

　　日本是31万亿美元美国国债市场的最大外国投资者，上个月的联合货币干预引发了一些担忧，即美国对日元的支持——可能旨在防止美国债券出现不必要的波动——可能会削弱对美元储备的信心。高盛表示，这种论点假设美国未来可能会试图阻止其他国家出售美国国债。

　　包括迈克尔.卡希尔在内的策略师在一份报告中写道，"这似乎有些牵强，""我们对有关这对美元储备地位构成负面影响的说法持怀疑态度。"

　　该行指出，日本可以使用美联储的外国和国际货币当局(FIMA)回购便利，该工具允许外国央行在不卖出的情况下，以其持有的美国国债筹集美元。报告称，这突显了美元的一个关键优势：在正常时期拥有建立储备的深度资本市场，以及在压力时期获得流动性的渠道。

　　策略师补充道，"我们认为，美国财政部的行动以及FIMA工具的可用性和实用性，有助于证明目前没有任何其他货币能在实用性、网络效应和支持性基础设施方面与美元匹敌。"

　　尽管美国国债收益率接近多年高位，美元依然下跌

　　华盛顿和东京联合支撑日元的行动是近三十年来首次。尽管此次行动是通过欧元进行的，以避免扰乱美国国债市场，但一些投资者担心，美国直接支持日元可能会无意中削弱美元，并降低美国债券作为储备资产的吸引力。

　　干预的具体操作机制也引发了关注。美国上周在未事先通知欧洲央行的情况下，通过卖出欧元买入日元，事后才通知欧盟的官员。

　　策略师Kristine Aquino表示："美元和债券市场背后的因素似乎更加根深蒂固。对于美元来说，美日联合干预日元的涟漪效应是另一个主要催化剂。"

　　这并不是说高盛认为美元的主导地位没有风险。策略师承认，政策不确定性可能会削弱其全球角色——这一担忧是他们2025年看空美元观点的核心。但他们表示，将这些担忧套用到美国对日元的支持上有些牵强。

　　该行表示，此前已有国家动用其持有的美国国债来支撑本币而未招致华盛顿反对的先例。例如，今年3月，多个国家在市场承压迹象出现时，出售了大量美国国债以支持本币。"我们认为，像这样被迫抛售的事件，随着时间的推移，实际上反而有助于巩固美元的角色，"策略师写道。