截至8月3日，华东部分主港地区MEG港口库存约在41.7万吨附近，环比上期下降4.6万吨。截至8月6日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.17%（环比上期+1.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在71.99%（环比上期+2.77%）。7-8月是三季度检修高峰，对应盛虹、恒力、兖矿等多套大装置集中停车，是年内供应收缩最显著的窗口，但9 月起核心装置陆续重启，供应修复速度加快。需求端下游聚酯开工小幅回落至81.9%附近。截至8月6日，江浙加弹、织机、印染开工率分别为71%、60%、66%，环比依次变动+2%、-3%、-1%，区域终端织造终端买货谨慎，暂时基本以消化原料备货为主，内需纺服消费保持温和增速，但出口端承压叠加季节性淡季，7-8月需求端难有实质性好转。

综合来看，乙二醇本轮大跌主要是受原油系统性利空触发、远期供给宽松预期提前兑现及前期获利盘集中踩踏共同导致的快速回调，并非当下现货基本面彻底反转，盘面呈现强现实，弱预期。市场已提前定价8月下旬至9月供给反转，国内检修装置陆续重启，煤制高利润下复产意愿强，叠加美伊谈判后中东进口有望回升，库存由去转累的预期提前兑现。同时前期多头获利盘集中止盈，产业套保顺势入场，短期存在超跌成分。

后市来看，当前华东主港库存仍处于近五年同期低位，8月上中旬去库的现实逻辑并未打破，近月合约仍有现货支撑，短期支撑较强，超跌后存在技术性修复需求，但反弹高度有限，难以回到前期高点。中期来看，随着装置重启、进口到港增加，供需格局将持续转松，价格重心仍将逐步下移。2609合约运行区间4550-4950。