电解铝主力09合约价格周四高位震荡，开盘价23785，收盘价23810，最高价23905，最低价23740，夜盘小幅高开后在23900附近窄幅震荡。沪铝最新社库92万吨，较上周四去库1.1万吨，周中去库2.5万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，目前回到100万吨以下。现货铝锭报23790-23810元/吨，成交均价较周三上涨110元至23800元/吨，现货对08合约报价，贴水维持在30元/吨，现货随盘上涨，去库趋缓，贴水走阔。

综合来看，产业方面处于消费淡季和社库去化加速阶段，短期交易核心还是在于宏观和地缘，宏观导致的系统性风险和地缘带来的供应扰动预期相互博弈。盘面，沪铝增仓上涨，需要警惕破位风险，短期关注23800-24000的区间压力。宏观方面，内外宏观会议落地，美联储利率再度维持不动，但沃市讲话偏鹰，美债收益率拉升；地缘方面，美伊关系复杂化持久化，局势紧张和特朗普TACO交易来回交替，加大盘面整体波动；基本面，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应愈发紧张，需要警惕伦铝逼仓风险，再加上国内近期政策方面开始对淘汰产能违规运行的情况进行检查，预计对国内供应有减量影响，内外叠加的话，对沪铝价格有助推作用。