前交易日国债期货全线小幅收跌，TL跌幅居前。盘面特征上，各合约持仓量全线回落，TL单日减仓逾九千手，昨日入场的交易盘集中反手离场。前期连续上涨后，期债在缺乏新增利多的背景下走出高位回吐。T主力合约结算价报109.395，TL主力合约结算价报115.440。

前交易日央行开展了50亿7天期逆回购与5000亿3M期买断式逆回购操作；并有2065亿7天期逆回购与3000亿3M期买断式逆回购到期；净回笼15亿。货币利率方面，DR001为1.3577%，DR007为1.3738%。

股债跷跷板效应是前交易日债市行情最主要的驱动。期债前期累积涨幅较大引发获利回吐，叠加股市全线大涨，风险偏好回升进一步放大了跷跷板压力，债市承压明显。资金面虽延续宽松，但仍未能托住盘面。技术面上，T现券收益率开盘跌破1.7%后迅速反弹，未能有效企稳，成交与持仓双双萎缩但降幅有限，显示部分多头止盈离场但动能仍存，后续或再度挑战1.7%关口，建议观望等待突破确认；TL则放量减仓逾九千手，高位量价背离信号明确，符合此前预设的“放量减仓即动能衰减”离场标准，建议平仓止盈，但回调幅度尚难判断，后续同样需等待更清晰的方向信号。整体来看，短期债市波动可能加剧，操作上宜保持谨慎。