【期货盘面】夜盘外盘原油下跌，地缘溢价回吐，能源高位波动，国内油脂并未大幅下跌，棕榈油菜油小幅收涨，豆油小幅收跌，品种强弱不断转换。

【现货基差】广东地区24度棕榈油现货价9,240元/吨，较前日下跌110元/吨；现货基差报P09-41元/吨。天津地区棕榈油现货价9,360元/吨，华东现货基差P09+0～50元/吨，成交偏淡；天津地区一级豆油现货价格8,380元/吨，较前日下跌10元/吨；现货基差报Y09-9元/吨。江苏张家港一级豆油一口价8,460元/吨，基差Y09+71元/吨。全国一级豆油现货均价约8,430元/吨，期现价差极窄；江苏地区四级菜油现货价格9,980元/吨，较前日持平；现货基差报OI09+86元/吨。沿海菜油一口价9,880～10,080元/吨，下游按需采购，成交不活跃。

【估值利润】国内贸易商进口利润一般，长期限制棕榈油买船，产地报价下调贸易商逢低刚需采购为主；但远天气升水为远期价格提供较高估值。

【供需库存】欧洲菜籽产区迎来降雨缓解高温干旱，天气升水边际消退进一步施压菜油。CBOT豆油因国际原油走弱及美豆产区天气良好小幅收低，对豆油形成拖累。国内油脂现货市场在盘面回落过程中成交转淡，下游重回观望。国内三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，二季度为油脂消费淡季，短期缺乏节日提振。三季度棕榈油到港预计增加，同时大豆与菜籽菜油到港预计也较为充足，国内预计延续供应宽松格局。当前国际油脂市场需求也处于偏弱阶段，影响我国豆油出口，叠加原料到港高峰即将到来，供强需弱依旧是主旋律，依靠外盘驱动。

【市场信息】1.据外媒报道，交易商表示，印度七月份棕榈油进口环比激增50%，达到733000公吨，创五个月以来新高。印度七月份大豆油进口环比增长32%，达到501000公吨，创七个月以来新高。印度七月份葵花籽油进口环比增长4%，达到253000公吨。印度七月食用油进口环比增长34%，达到149万公吨，创十个月以来新高。 2. 美国环保署（EPA）在8月4日，对6项23年和24年的小企业豁免（SREs）申请作出了裁决，其中批准1项、部分批准2项、其余3项标记为不符合条件。2024年获得豁免的 RINs（可再生识别号）总量从先前的9.9亿个增加到11.5亿个，略高于彭博社预估的 10.93亿个。

【南华观点】棕榈油产地预计产需双增，但当前出口增幅有限，印度采购依旧较为平淡，供应压力依然存在。菜油主产地目前均存在部分天气风险，加拿大近期持续高温可能对菜籽生长造成影响，叠加国内沿海油厂开机较为紧张，俄乌冲突导致乌克兰港口受阻，基本面有偏紧张预期。豆油国内供应依旧充足，毛豆油出口报价目前高于东南亚棕榈油，出口需求预计下降，近期棕榈油因前期回调幅度较大且远期供给收缩逻辑未破，获得了逢低买盘的支持，菜籽油和豆油均缺乏新的驱动，在欧洲菜籽定产、美豆天气及国内需求等关键变量明朗之前，市场主动参与意愿不高。短期来看，油脂板块或维持区间震荡格局，品种间强弱因自身基本面不断转换。