百圆裤业(31.42, -0.26, -0.82%)：积极布局跨境电商领域，并表因素促进公司业绩大幅提升

　　商务部统计数据显示，2013年我国跨境电商平台企业超过5000家，境内通过各类平台开展跨境电子商务的企业已逾20万家。艾瑞咨询[微博]数据预测显示，未来三年中国跨境电商交易规模将持续高速发展，2016年跨境电商交易规模将达65,000亿元，交易规模复合年均增长率达29.66%。公司继2014年10月完成对跨境电商环球易购的收购之后，持续推进并购、投资策略，进一步强化在跨境电商领域的布局，先后参股前海帕拓逊和广州百伦。2014年，环球易购整体销售情况保持较高增速，兑现了业绩承诺。近期公司又发布《股票期权激励计划(草案)》，授予环球团队12名核心成员300万份股票期权，并为之设置了较高的业绩考核条件，对外释放高增长信心。此外，公司积极拓展线上线下营销渠道、加强内部管理，2015年公司裤装主业有望实现复苏。我们预计公司2015-2016年EPS 为0.57元、0.79元，对应目前股价估为106倍、76倍。维持“推荐”评级。

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