【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉下跌超1%，美元盘中偏强运行，资金获利了结。隔夜郑棉下跌超0.5%。

【现货基差】7月29日，新疆方面，石河子区域机采棉3129以上含杂2.7%以内对应2609合约疆内库销售基差在1700-1780元/吨,提货价在17510-17700元/吨，较前一日持稳；奎屯区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.7%以内机采新棉疆内库2609合约基差成交价1600-1700元/吨，提货价在17500-17700元/吨，较前一日基本持平。内地方面，河南省郑州区域的内地库双29级新疆棉提货价在17650-17750元/吨，较前一日基本持平。

【估值利润】7月29日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1368.13元/吨，跌22.00元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为3.65元/吨，跌22.80元/吨。

【供需库存】7月29日郑商所棉花期货仓单录得10209张，较上一交易日减少71张，有效预报录得151张。据BCO调查显示，截至7月15日，全国棉花工商业库存共364.53万吨，较六月底减少32.31万吨，同比增加22.08万吨，其中商业库存279.21万吨，较六月底减少30.85万吨，同比增加24.97万吨，工业库存85.32万吨，较六月底减少1.46万吨，同比减少2.89万吨。

1. 7月29日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8021.8210吨，实际成交8021.8210吨，成交率100%。成交均价17076.96元/吨，较28日跌110.06元/吨，折3128B价格17758.16元/吨；成交最高价17850元/吨，最低价16560元/吨。（中储棉）

2. 中国储备棉管理有限公司定于7月30日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8000.1240吨，共31捆。（中储棉）

【南华观点】国内下游需求维持淡季，布厂负荷暂稳，纱厂负荷进一步下调，成品小幅累库。在内外棉价差高企下，储备棉性价比较高，抛储首周成交火热，成交率100%，但溢价幅度有所缩窄，本周底拍价格为16175元/吨，较上周略有下调。新年度来看，疆棉处于花铃期，开花率已超九成，在七月高温影响下，部分缺水地块存在落花落蕾现象，整体结铃数低于去年同期水平，近期各产区气温有所回落，但八月初仍存高温可能，关注棉田灌溉用水情况；美棉陆续进入集中结铃期，优良率环比回升但处于中性偏低水平，当前产区旱情范围进一步缩小，有利于新棉的生长，本周得州棉区降水有所减少；印度近日各产区降水有所增加，植棉面积同比降幅缩窄，但南部棉区累计降水量持续偏低，关注后续新棉播种进度。综上，国内下游消费保持淡季特征，抛储成交表现暂为良好，棉价存在采购支撑，但供给增量对棉价形成压力，短期或震荡运行为主，关注后续储备棉成交情况，随着投放量的累积，上方压力或逐渐加大，关注下方15500-15600元/吨附近支撑情况。中长期来看，新年度全球减产预期暂未改变，棉价下方调整空间有限，关注中美贸易政策变化。