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　　本周四：美联储利率决议

　　本周四凌晨两点美联储将公布七月份利率决议结果，主流预期认为美联储将维持3.5%至3.75%的联邦基金利率不变，因为美国的通胀率有高位回落迹象，美联储采取加息政策遏制高通胀的必要性显著降低。半小时之后美联储主席凯文沃什将召开货币政策新闻发布会，重点关注其对通胀预期和利率路径的发言，如果表态偏鹰派，也就是强调加息的必要性，美元指数可能获得提振。

　　图1，美国国债市场收益率汇总-ATFX

　　美国一个月期国债收益率为3.77%，低于两个月期国债收益率3.87%，但两者差值仅为0.01个百分点，达不到0.25的单次加息幅度，所以美联储在两个月以内加息的概率微乎其微。中期来看，6个月期美债收益率为4.03%，相比一个月期的3.75%差值为26基点。据此判断，美联储在年底加息一次的概率较高。

　　本周四：英央行利率决议

　　北京时间本周四19点，英国央行将公布七月利率决议结果，主流预期认为英央行将保持3.75%的基准利率不变，主要原因是英国的通胀率达不到让英国央行改变货币政策的程度。半小时之后，英国央行行长贝利将召开货币政策新闻发布会，重点关注其对通胀前景和利率路径的发言，考虑到英国的通胀率一直比较低迷，贝利发表鸽派言论的概率较高。

　　图2，英国核心通胀率与英国基准利率的曲线叠加-ATFX

　　上图中灰色线是英国的核心通胀率，自从2023年7月份之后，曲线一直处于快速下行状态。即便是美国和伊朗之间的冲突导致国际油价持续升高，英国的核心通胀率也没有出现如美国一般的快速上升。2024年8月以来，英国央行一直采取降息的宽松货币政策，至今没有一次加息动作。考虑到英国的通胀率持续低迷，英央行在七月份改变当前利率的概率非常低。

　　本周四：美国6月PCE数据

　　本周四20点30分，美国商务部将公布美国六月份核心PCE物价指数年率，前值为3.4%，预期值为3.3%，预期下降0.1个百分点。核心PCE物价指数年率是美联储地形货币政策决策的关键依据，即便是微小的变化也需要重点分析。

　　图3，美国核心CPI年率和美国核心PCE年率叠加-ATFX

　　美国核心CPI年率公布时间远早于美国核心PCE年率，所以CPI年率往往作为数据的前瞻指标。美国六月份核心CPI年率为2.6%，低于前值2.9%，降幅显著。据此判断，美国核心PCE年率相比前值下降的概率较高，但降幅是否为市场预期的0.1个百分点仍有待商榷。个人认为降幅可能会超出市场预期。

　　本周五：欧元区CPI数据

　　本周五17点，欧盟统计局将公布欧元区7月份CPI年率初值，市场预期为2.9%，相比前值2.8%升高了0.1个百分点。由于本周五仍处于七月份，所以欧盟统计局的这份数据是所有欧美国家当中第一个发布的通胀数据，对于美国英国等国的 CPI数据具有重要的前瞻意义。

　　图4，欧元区财经日历-ATFX

　　本周四17点，欧盟统计局还将公布另外两项有关欧元区的重要数据，分别为欧元区的二季度GDP增速和欧元区六月份失业率。对于二季度欧元区GDP增速年率，市场预期值为0.4%，低于前值0.5%。对于六月份失业率来说，市场预期维持6.2%不变。无论是0.4%的GDP增速还是6.2%的失业率，都不算是特别优秀的数据，两项数据公布之后可能拉低市场人士对欧元区经济前景的预期。