智能摘要

　　本周农副加工产品价格分化。豆油受供强需弱压制震荡偏弱，库存累积；豆粕成本推动上涨4.33%至3082元/吨，但高价抑制需求，基差弱势；玉米下跌0.77%，供需双弱致价格偏弱；棉花上涨1.65%，多空博弈下区间震荡；苹果价格持平，去库缓慢。整体市场成交清淡，关注后续需求变化及新季上市情况。

　　豆油：截至7月23日，全国豆油现货均价为8692元/吨，周环比下跌43元/吨，跌幅0.49%；年同比上涨437元/吨，涨幅5.29%，整体呈震荡偏弱态势。 现货价格跟随盘面先抑后扬，周初受美豆产区天气改善、外盘期价回调拖累，现货价格走弱，随后因原油走强及美豆回升驱动盘面反弹，现货价格有所企稳，但整体涨幅有限，市场成交平淡。当前油厂开机率维持高位，截至7月17日当周，国内大豆压榨量225.53万吨，开机率62.1%。豆油商业库存持续累积至138.88万吨，环比增加8.55万吨，增幅6.56%，同比增加12.59万吨，增幅9.97%，供应压力不减；下游需求仅维持刚需采购，市场成交清淡，供强需弱格局继续压制现货走势。基差方面， 受供需宽松压力，各地区基差普遍承压，综合来看，在外盘利多驱动以及国内供需偏弱现实压制，短期现货价格区间震荡运行，未来重点关注油厂去库节奏以及需求拐点。

　　豆粕：国内豆粕期货M09合约在成本端强势传导及多头资金加持下，短期或仍有惯性上冲动能，上方关注3200元/吨一线得失，但高位博弈加剧、回调风险累积，需警惕外盘天气炒作降温后带来的资金获利了结压力，若M09回踩则关注3100-3130元/吨支撑。沿海一口价已全面站上3000元/吨，但豆粕价格的持续上涨并未激活饲料企业采购热情，相反鸭料已完全弃用豆粕、猪禽料添加比例同步下调，高价负反馈持续深化；不过贸易企业采购积极性有所回升，利用低价基差采购现货并同步套盘锁定成本。油厂维持高到港高压榨，豆粕累库节奏加快，而养殖端利润亏损叠加饲料配方调整，需求端持续承压。当前市场核心矛盾仍在于成本推升与国内供强需弱之间的博弈，基差短期难见明显修复，预计维持-200至-150元/吨弱势运行，现货一口价则跟随盘面在2950-3050元/吨高位震荡，市场普遍等待价格回调后触发大规模补库及点价操作。

　　玉米：玉米市场价格偏弱运行。分地区看，本周东北玉米偏弱运行。产区部分贸易商粮源出现结顶、霉粒等情况，出货积极，成交一般。产区粮源整体供应相对充足。但需求端来看表现并不理想，粮源外销难度较大。华北地区玉米价格偏弱运行。华北玉米存储难度增加，贸易商阶段性出货意愿增强。深加工行业进入传统淡季，玉米需求下降，部分企业主动调减库存。饲料企业原料多元化采购。销区玉米市场价格偏弱，价格缺乏有效支撑。饲料企业玉米库存维持低位，仅刚需提货，市场缺乏批量采购行为，整体购销氛围清淡。

　　棉花：本周棉花市场多空博弈，郑棉主力合约继续围绕在16000元/吨窄幅震荡。供应端，储备棉轮出有效补充市场现货，成交率较高；新疆部分棉花主产区面临持续高温，新棉生长受困。需求端，纺织企业订单依旧有限，纱线、坯布持续累库，棉纱价格难以维系，实单普遍存在让利走货现象。整体来看，短期棉花、棉纱将维持区间震荡格局，关注后续秋冬备货需求。

　　苹果：本周库存苹果去库不快，多以质量一般及以下货源走货为主，好货剩余有限。西部产区剩余多以陕北客商为主，多顺价促售，部分货源出现质量问题；山东产区库存果价格低位暂稳，一般及以下货源多走电商渠道为主，好货剩余不多，客商发自有渠道。销区到货量不多，竞品水果冲击名下，市场早熟苹果及库存果均走货一般。新季早熟纸袋秦阳陆续脱袋，下周预计陆续上市。

　　下周关注重点：市场成交氛围、竞品水果销售影响、低价货源去库进度、早熟苹果上市情况。