汇通财经APP讯——当前美伊冲突持续升级、军事对抗进入白热化阶段，霍尔木兹海峡航运风险与供给扰动持续发酵，叠加全球原油库存缓冲透支、地缘风险溢价系统性抬升，油价整体进入易涨难跌、事件驱动主导的强势行情格局。

　　一、战事现状：连续11晚轰炸

　　美国中央司令部7月22日确认，已对伊朗完成第11个连续夜晚的空袭，打击目标包括军事指挥中心、飞机库和无人机存储设施，官方说法是"进一步削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡商业航运的能力"。中央司令部同时透露，过去三个月伊朗方面已袭击超过30艘过境该海峡的商船。

　　这轮升级的代价正在双方同步累积：伊朗卫生部披露，过去一个月美军空袭已造成53人死亡（含6名妇女、3名儿童）、近600人受伤；美方则确认已有至少18名军人在这轮战事中阵亡，另有官员向美联社透露伤兵人数已远超500人。

　　伊朗革命卫队坚称将持续报复性打击，伊朗总统佩泽希齐扬7月20日公开表态，称伊朗已处于"全面战争"状态，"必须现实地接受这场抵抗带来的自然后果"。

　　二、特朗普与卢比奥的最新表态

　　特朗普近期延续了一贯的强硬、居高临下的表态风格，暗示伊朗即将撑不住——7月22日的公开发言中，他称伊朗"还没准备好达成协议，但很快就会"。

　　卢比奥的表态更为具体。他7月22日在马尼拉东盟外长会议上表示，美方对解决冲突持开放态度、愿意谈判，但伊朗"并不认真"："如果他们是认真的，我们也认真；如果不是，我们就会做必要的事，来保护我们和盟友的利益。"他同日还警告称，若伊朗实际控制了霍尔木兹海峡，将开创一个"非常危险的先例"，其影响会波及中东以外的其他地区。

　　三、斡旋方案未能落地

　　7月20日，斡旋方向伊朗提出了一个10天停火方案，目的是让双方找到恢复此前"谅解备忘录"（该备忘录曾规定60天停火并重开霍尔木兹海峡）的路径。但同一天，伊朗总统佩泽希齐扬公开宣布伊朗已处于"全面战争"，伊朗议会议长加利巴夫在社交媒体上讽刺美方"军事调动"与"寻求停战"的说法自相矛盾。这一方案最终未能真正落地，轰炸行动此后持续至第11个夜晚。

　　值得一提的是，一名美国官员同期向《华盛顿邮报》透露，美方虽在为"更广泛的战争"做准备、向该地区增派更多军机，但五角大楼同时受限于防空和远程导弹库存不足——"我们没有足够的储备来安全维持行动，我认为白宫并没有意识到这一点"。这一细节对判断冲突升级的可持续性很关键，后文会展开。

　　四、哈梅内伊葬礼期间：和谈破裂

　　哈梅内伊（今年2月28日在美以联合空袭中身亡）的葬礼仪式于7月4日至10日在德黑兰、纳杰夫、卡尔巴拉和马什哈德分阶段举行。就在葬礼进行期间的7月8日，特朗普在土耳其安卡拉出席北约峰会时公开宣布与伊朗的和谈"结束"，并称伊朗领导人为"人渣"。北约秘书长吕特当时在场，称美方的报复性空袭"绝对必要"。

　　葬礼现场的气氛也印证了两国关系的对抗性——伊朗民众在葬礼期间打出"击杀特朗普"的横幅，高呼"美国去死"，内塔尼亚胡随后公开回应称"他们不只是喊'美国去死'，还喊了'击杀特朗普'，这种话你在以色列是听不到的"。

　　五、伊朗的强硬姿态："全面战争"与"以油制油"

　　除了佩泽希齐扬的"全面战争"表态外，伊朗外交部发言人巴加埃7月20日也强调，绝不允许霍尔木兹海峡再被用来威胁伊朗的国家安全，伊朗"决心采取必要措施"捍卫主权。

　　伊朗议会议长加利巴夫近日（7月22-23日）放出更强硬的信号："这场战争的等式很清楚——要么都能卖，要么都不能卖。"如果伊朗石油卖不出去，也不会允许中东其他国家继续卖石油。这与他早前"美国人一边增兵一边说想停战，是把我们的智商当成和他们一样低"的讽刺言论一脉相承，反映出伊朗谈判团队目前的整体基调是强硬对抗，而非急于求和。

　　类似"以油制油"的威胁在伊朗外交史上并非新鲜话术——2018年鲁哈尼、哈梅内伊都曾说过几乎一样的话。这次威胁的可信度需要结合当下密集的油轮袭击事件来综合判断，但至少说明这是伊朗一种长期沿用、且有一定执行历史的施压工具。

　　六、"镐山"核设施：下一个关键催化剂

　　"镐山"英文原名为 Pickaxe Mountain，是纳坦兹（Natanz）核设施附近的一处地下隧道复合体——以色列情报显示伊朗已将大量离心机和浓缩铀转移至此。

　　特朗普表态称，美方"很可能很快"就会打击这处设施；伊朗方面则反过来指责华盛顿是在"拿镐山当借口"来发动更多攻击。双方各说各话：特朗普将其定性为必要的军事目标，伊朗则将其解读为美方蓄意升级的托词。

　　如果特朗普要在完成这轮打击后才会认真考虑重启谈判，那么轰炸大概率会持续至7月底、8月初，期间油价将维持"易涨难跌"的格局，霍尔木兹海峡的风险溢价会持续计入价格。

　　七、美国国内的制约因素

　　国防部长赫格塞思本周（7月21日）向参议院拨款委员会作证，称伊朗战争迄今已耗资375亿美元，并要求追加拨款。据《华盛顿邮报》援引美国官员的说法，五角大楼防空和远程导弹库存偏低，这意味着即便政治意愿允许，美军持续大规模军事行动的物理能力本身也在承压。这一军费与军力约束，叠加临近的中期选举周期，构成了美方无法无限期升级下去的现实压力。

　　八、结构性风险：库存缓冲已大量消耗

　　今年上半年油价的相对稳定，很大程度上依赖于两年供应过剩期积累起来的高库存（约84亿桶）、闲置战略储备和保险承保能力等"存量缓冲"。进入7月，这些缓冲正在被快速消耗——库存持续下降，霍尔木兹海峡通行量也未能恢复到冲突前水平。这意味着这一轮"多夜轰炸+海上封锁"组合拳的价格冲击，很可能比第一轮更剧烈。

　　九、价格现状与展望

　　布伦特原油7月22日一度涨至98.44美元/桶（单日涨幅4.6%），为5月末以来新高；本月以来累计涨幅约20%-35%（不同统计口径），为近十年同期少见的单月涨幅。WTI同期在83-90美元区间运行。

　　短期（未来1-2周）：考虑到轰炸仍在持续、镐山打击威胁悬而未决，油价大概率维持强势偏多格局，不排除单日大幅跳涨的可能。

　　中期（8月前后）：真正的转折点在于镐山打击是否兑现，以及兑现后美伊是否真正转向实质性谈判。

　　结构性风险：由于全球库存缓冲已经历第一轮冲突的大量消耗，即便本轮冲突最终缓和，油价想要重新跌回冲突前水平也会比年初更困难。

　　核心变量清单（供后续跟踪）：镐山打击是否兑现及规模、霍尔木兹海峡通行量恢复情况、伊朗"以油制油"威胁是否付诸行动、美军弹药库存对军事行动可持续性的实际制约、以及沙特等海湾产油国的产能弹性。

　　十、技术分析

　　日线图上，价格向上突破中长期下降趋势线，结构完成质变。依据支撑阻力极性转换原则，原下降压力线转变为本轮反弹核心动态支撑，确立多头主导格局。

　　（WTI原油日图 来源：易汇通）

　　K线层面，前期收出长上影，而后行情直接进入上影区间，代表多头并未被短线抛压震慑。但应当客观看到：本轮反弹多头连续攻克多层关键阻力，持续上攻已经明显消耗买盘动能；长上影本身即是直观信号，上方真实抛压持续存在，直线拉升的难度显著上升。

　　结合动量指标进一步验证当前盘面矛盾：

　　MACD维持多头区间，DIF站稳DEA之上、红柱持续延伸，确认中期反弹趋势有效；但需要留意，连续上行之后红柱扩张节奏放缓，多头增量力量边际减弱。

　　RSI升至接近70一线，靠近日线级别超买区间，反映短期多头力量透支，价格继续向上冲击阻力区，极易触发技术性获利回吐。

　　行情前方存在强共振阻力带：MA100中期均线叠加90–92美元历史成交密集平台。此处堆积大量前期套牢盘与止盈订单，静态筹码压力与动态均线压力重合，是本轮反弹第一道重大关卡。

　　综合结构、K线、动量指标可以得出核心判断：大方向多头格局成立，但短期动能不足以支撑一次性冲破共振重压区，震荡休整的概率更高。

　　后市两种演化路径：

　　多头良性情景：冲击90–92阻力区间后进入震荡蓄势。依托下降趋势线与86.01斐波那契支撑稳住重心，以横盘修复超买指标、消化动能损耗。若后续日线实体收盘价站稳92上方，反弹空间打开，上方目标看向98.99。

　　突破失效情景：反复试探共振阻力始终无法有效站稳，多头动能持续消耗直至衰竭。一旦日线收盘价重新跌回突破后的下降趋势线下方，本次突破定义为假突破，本轮反弹结构终结。

　　交易原则：中期结构偏多，但不宜在共振阻力前方激进追涨。两种应对方案，一是等待价格回踩关键支撑企稳后逢低布局；二是保持观望，等待日线收盘形态确认站稳92关口再顺势跟进。本轮多头逻辑存续的生命线，是守住突破后的下降趋势动态支撑。

　　风险提示：技术分析仅为概率推演，原油价格同时受地缘、供需、宏观消息冲击，不可单独依靠图形决策。