【品种策略】锌：07月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端紧缺致加工费跌至负值历史低位，矿紧向锭紧传导预期升温，冶炼减产预期提供强劲成本支撑；但国内消费淡季、社会库存小幅累积压制上方空间，锌价区间偏强震荡。
南华期货	震荡	低加工费与LME去库提供支撑，但国内社库重新累积、淡季需求偏弱，且油价与利率抬升压制估值，反弹延续性取决于国内库存能否转为连续去化。
正信期货研究院	震荡	国内炼厂因加工费极低而亏损，存联合减产预期，提供底部支撑；但需求疲弱且社会库存处于历史同期高位，去库困难，限制反弹空间。
申银万国	偏空	锌精矿加工费低位显示供应紧张，但镀锌板库存高位，基建、汽车、地产等下游需求疲弱，短期锌价可能偏弱波动。
混沌天成研究	震荡	TC低位运行致矿端供应偏紧，冶炼厂利润受挤压，检修与火灾等扰动频发，但国内库存环比累库且现货贴水，需求表现偏弱，多空交织下锌价震荡运行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端紧缺致加工费跌至负值历史低位，矿紧向锭紧传导预期升温，冶炼减产预期提供强劲成本支撑；但国内消费淡季、社会库存小幅累积压制上方空间，锌价区间偏强震荡。

南华期货

震荡

低加工费与LME去库提供支撑，但国内社库重新累积、淡季需求偏弱，且油价与利率抬升压制估值，反弹延续性取决于国内库存能否转为连续去化。

正信期货研究院

震荡

国内炼厂因加工费极低而亏损，存联合减产预期，提供底部支撑；但需求疲弱且社会库存处于历史同期高位，去库困难，限制反弹空间。

申银万国

偏空

锌精矿加工费低位显示供应紧张，但镀锌板库存高位，基建、汽车、地产等下游需求疲弱，短期锌价可能偏弱波动。

混沌天成研究

震荡

TC低位运行致矿端供应偏紧，冶炼厂利润受挤压，检修与火灾等扰动频发，但国内库存环比累库且现货贴水，需求表现偏弱，多空交织下锌价震荡运行。

【品种策略】锌：07月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货锌市场面临经济衰退和降息预期，国内政策偏好，但政策刺激效果不及预期。锌矿TC加工费屡创新低，原料紧缺，海外矿进口量可能收缩。锌价快速下行，关注23200前低支撑。南华期货锌价驱动来自供给侧，近期减产预期下调，但矿锭矛盾未解。需求端受拖累，策略建议：23000-23200元/吨考虑多单布局。申银万国锌价回落，冶炼利润缩窄，锌供应受考验。国投安信期货锌价偏弱，淡季消费支撑不足。炼厂检修，锌社库大幅走低。弘业期货隔夜伦锌回落，沪锌晚间小幅低开后反弹。国内外矿7月...

同花顺期货

260

【品种策略】锌：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国内矿供应增加，冶炼生产积极性提升，库存累增但仍位于同期极低点，下游需求走弱，锌价上行动力有限。南华期货震荡市场情绪支撑锌价偏强，供给端宽松预期兑现缓慢，库存低位，需求疲软。建议关注宏观数据及供给端扰动，短期策略逢高沽空。正信期货偏空锌矿供给增加，全球锌矿产量回升，需求受贸易争端影响存在收缩隐忧，供需平衡过剩倾向，长期锌价下行压力大，反弹受板块情绪带动，持续性有限。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

312