【品种策略】棉花：07月23日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	储备棉成交率100%但价格小幅下跌，进口棉港口库存周环比增加且出货缓慢，现货贸易受抛储影响放缓，预计郑棉温和震荡或小幅反弹。
南华期货	震荡	国内下游需求淡季，抛储政策正式执行且成交火热，短期提振市场信心但上方空间受限；新年度北半球主产区天气存变数，减产预期未改，下方调整空间有限。
兴业期货	震荡	抛储成交火热提振短期信心，南疆高温天气升水及新季减产预期提供支撑，但下游淡季成品累库限制涨幅，郑棉短期维持震荡偏强。
国都期货	震荡	国内消费稳定但旺季已过，购销平淡；新疆高温威胁单产，但美棉旱情缓解；储备棉成交平稳，市场观望情绪浓，阶段性供需承压。
正信期货研究院	震荡	国内抛储政策落地形成利空，但高温天气威胁新棉减产预期，下游纺织淡季需求疲弱，多空交织下郑棉短期维持区间震荡。
光大期货	震荡	短期受抛储竞拍火热支撑，调整空间有限；但中长期储备棉补充供应，且供需偏紧预期已充分反映，上行驱动力存疑，棉价上方高度谨慎。
申银万国	震荡	国内棉花库存总量充足但高等级棉结构性紧缺，下游纺织淡季需求刚需采购，叠加储备棉轮出落地增加供给预期，盘面缺乏强驱动，短期维持宽幅震荡。
混沌天成研究	偏多	全球棉花供需转向紧平衡，USDA预估产量同比减少3.8%，库销比超预期下调；国内新季植棉面积调减，中长期棉价上行逻辑不变，建议逢低做多。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

储备棉成交率100%但价格小幅下跌，进口棉港口库存周环比增加且出货缓慢，现货贸易受抛储影响放缓，预计郑棉温和震荡或小幅反弹。

南华期货

震荡

国内下游需求淡季，抛储政策正式执行且成交火热，短期提振市场信心但上方空间受限；新年度北半球主产区天气存变数，减产预期未改，下方调整空间有限。

兴业期货

震荡

抛储成交火热提振短期信心，南疆高温天气升水及新季减产预期提供支撑，但下游淡季成品累库限制涨幅，郑棉短期维持震荡偏强。

国都期货

震荡

国内消费稳定但旺季已过，购销平淡；新疆高温威胁单产，但美棉旱情缓解；储备棉成交平稳，市场观望情绪浓，阶段性供需承压。

正信期货研究院

震荡

国内抛储政策落地形成利空，但高温天气威胁新棉减产预期，下游纺织淡季需求疲弱，多空交织下郑棉短期维持区间震荡。

光大期货

震荡

短期受抛储竞拍火热支撑，调整空间有限；但中长期储备棉补充供应，且供需偏紧预期已充分反映，上行驱动力存疑，棉价上方高度谨慎。

申银万国

震荡

国内棉花库存总量充足但高等级棉结构性紧缺，下游纺织淡季需求刚需采购，叠加储备棉轮出落地增加供给预期，盘面缺乏强驱动，短期维持宽幅震荡。

混沌天成研究

偏多

全球棉花供需转向紧平衡，USDA预估产量同比减少3.8%，库销比超预期下调；国内新季植棉面积调减，中长期棉价上行逻辑不变，建议逢低做多。

【品种策略】棉花：07月23日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花出口减少，新疆高温影响产量预期，库存低位支撑棉价，但下游纺织淡季效应和宏观利好导致棉花偏强震荡。南华期货多国内棉花低库存支撑棉价，纺企后点价及低库存助推走势偏强，新棉上市前低库存继续支撑价格，但淡季需求压力及远月丰产预期限制上方空间。兴业期货震荡国内商业库存快速消耗和进口量创新低导致供应偏紧，但纺企订单未启动和库存压力增加抑制采购意愿，供应紧张与需求疲软形成震荡格局。国都期货震荡阶段性棉花供需偏紧，但长期供需...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡国内棉花低库存对棉价形成支撑，但下游消费负反馈累积，成品库存压力显现，棉价上方承压，短期或在13600-13900区间震荡。关注配额政策和中美贸易协议调整。兴业期货偏多国内棉花产量预计微幅下降，供需偏紧预期走强；三季度天气条件影响产量，推高天气升水；下游纺企稳中向好，商业库存下降，价格向上弹性较大。正信期货震荡美棉基本面偏弱，国内商业库存持续消耗，进口偏少，去库速度快支撑盘面，但下游需求弱，新季棉花种植面积增加，短期震荡运行，关注天气炒作。　...

同花顺期货

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