【期货盘面】周三内强外弱，外盘ICE原糖收盘14.75美分/磅；国内郑糖收于5168元/吨。

【现货基差】南宁现货价格5210（0）元/吨，昆明现货价格5045（-8）元/吨。

【估值利润】白糖加工利润近期变化不大，以巴西及泰国原糖为原料的配额内外利润走势震荡。

【供需库存】截至2026年6月底，2025/26制糖期全国白糖工业库存为449万吨，同比大幅增加222万吨。

【市场信息】1、2026年1-6月份我国成品糖合计产量为1171.7万吨，同比增长27.9%。

2、云南：26/27榨季甘蔗种植面积预期小幅增长，天气影响仍是最大考验。

【南华观点】郑糖走势震荡，反弹后，多头和空头仍在多空交织下反复博弈，预计短期维持震荡。原糖走弱主要受巴西压榨顺利压制。在本榨季供应压力下，预计内外均难走强，即使反弹，空间有限。