【品种策略】铜：07月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
银河期货	偏多	国内铜库存加速去库，智利秘鲁供应受扰致加工费大跌，原料端紧张，LME库存快速下降，逼仓风险加大，且AI及储能需求提供长期支撑。
兴业期货	偏多	矿端扰动加剧，智利天气影响供给，冶炼加工费持续下行，国内铜库存持续去化，全球供给紧缺对铜价形成提振。
财达期货	偏多	LME铜库存自5月8日以来下降27%，可用库存创1月新低，注销仓单占比59%预示更多铜将出库，供应偏紧；叠加美国暗示新关税政策强化铜进口加征预期，共同支撑铜价偏强运行。
正信期货研究院	偏多	国内现货高升水、海外库存持续下降且注销仓单快速增加，现货支撑偏强，叠加全球库存水平下降，共同推动铜价高位偏强运行。
光大期货	偏多	内外铜库存快速去化，LME库存下降，基本面给予投资者信心；金融市场情绪改善，铜价实现三连涨并站上106000元/吨，技术面转好。
申银万国	偏空	精矿供应紧张但冶炼产量仍高增长，下游电网投资正增长但光伏、风电、汽车、地产及家电等主要消费领域数据负增长，需求疲软或致铜价短期偏弱波动。
混沌天成研究	震荡	国内铜库存大幅去化，现货升水强势，供应端受废铜成本抬升及低产意愿影响收紧，下游逢低补库需求支撑，基本面驱动偏强。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

银河期货

偏多

国内铜库存加速去库，智利秘鲁供应受扰致加工费大跌，原料端紧张，LME库存快速下降，逼仓风险加大，且AI及储能需求提供长期支撑。

兴业期货

偏多

矿端扰动加剧，智利天气影响供给，冶炼加工费持续下行，国内铜库存持续去化，全球供给紧缺对铜价形成提振。

财达期货

偏多

LME铜库存自5月8日以来下降27%，可用库存创1月新低，注销仓单占比59%预示更多铜将出库，供应偏紧；叠加美国暗示新关税政策强化铜进口加征预期，共同支撑铜价偏强运行。

正信期货研究院

偏多

国内现货高升水、海外库存持续下降且注销仓单快速增加，现货支撑偏强，叠加全球库存水平下降，共同推动铜价高位偏强运行。

光大期货

偏多

内外铜库存快速去化，LME库存下降，基本面给予投资者信心；金融市场情绪改善，铜价实现三连涨并站上106000元/吨，技术面转好。

申银万国

偏空

精矿供应紧张但冶炼产量仍高增长，下游电网投资正增长但光伏、风电、汽车、地产及家电等主要消费领域数据负增长，需求疲软或致铜价短期偏弱波动。

混沌天成研究

震荡

国内铜库存大幅去化，现货升水强势，供应端受废铜成本抬升及低产意愿影响收紧，下游逢低补库需求支撑，基本面驱动偏强。

【品种策略】铜：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业市场韧性强，美联储降息预期上修，铜矿TC维持负值托底价格，高价抑制消费，内外库存小幅累增，关注贸易谈判和232关税影响，短期调整对待。南华期货中性美国关税政策调整引发市场对经济通胀风险的担忧，影响铜价走势不确定，投资者观望等待政策影响。兴业期货震荡矿端紧张格局持续及低库存对铜价有中长期支撑，但LME库存紧张缓解和关税不确定性使短期利多减弱。正信期货偏空关税博弈导致宏观情绪承压，美国经济韧性降低美联储行动概率，国内制造业数据...

同花顺期货

297

【品种策略】橡胶：07月22日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内浓缩乳胶分流原料情况稳定，重卡销量略超预期，轮胎开工回升，橡胶基本面有所好转，但成品库存去库困难，尤其半钢胎消费较差，短期胶价上方压力仍存。兴业期货多汽车消费刺激政策推进和海南产区台风影响导致供应受阻，需求预期改善及港口库存下降支撑橡胶价格上行趋势。国都期货震荡橡胶价格突破万五关口，宏观氛围偏暖，短期走势偏强；但供给充裕且需求疲软，库存持续累库，市场信心不足，长线建议回调做多。光大期货震荡橡胶主产区降雨频繁影响割胶作业，库...

同花顺期货

167