【期货盘面】夜盘Comex铜收于6.34美元/磅，涨1.21%；LME铜收于13644.5美元/吨，涨0.88%。沪铜主力最新报价收于104480元/吨，涨0.69%；国际铜收于93400元/吨，涨1.29%。

　　【现货基差】昨日铜价绝对值偏高叠加升水高企，下游消费按需为主提振一般。但市场现货流通依然偏紧叠加库存去化，升水保持坚挺稳中有升。上海金属网 1# 电解铜报价 104340-104820 元/吨，均价 104580 元/吨，较上交易日上涨 450 元/吨，对 2608 合约报升 390-升 480 元/吨。截止昨日下午收盘，上海金属网升水铜报升 460-升 480 元/吨，平水铜报升 390-升 450 元/吨，湿法铜报升360-升 380 元/吨，非注册铜报升 300-升 320 元/吨。

　　主力收盘后基差为790元/吨，较上一交易日涨30元/吨，基差率为0.76%。

　　LME铜（现货-3个月）升贴水最新报于-5美元/吨，前值-24.62美元/吨。

　　【估值利润】7月20日，铜现货TC加工费-142.5美元/干吨，前值-142.5美元/干吨；沪伦比7.67，前值7.65。7月17日，铜现货进口盈亏-116.24元/吨，前值-105.37元/吨。7月17日，洋山铜溢价平均105美元/吨，前值100美元/吨。7月20日，再生铜进口盈亏为-470.82元/吨，前值-1197.23元/吨。

　　【供需库存】1、7月20日，上期所铜期货注册仓单 35091 吨，较前一日减少4561 吨；LME 铜库存295275吨，较前一日减少1350吨；LME 铜注册仓单129250 吨，较前一日减少1525吨，注销仓单166025吨。COMEX 铜库存 694778短吨，环比增加3920短吨。

　　2、7月20日，上海保税区铜库存3.28万吨，前值3.48万吨；广东保税区铜库存0.41万吨，前值0.41万吨。

　　【产业信息】1、中国2026年6月精炼铜进口量为333,070.07吨，环比上升5.37%，同比下降1.18%。中国6月从刚果民主共和国进口精炼铜154,839.76吨，环比上升20.39%，同比上升30.91%。中国6月从俄罗斯进口精炼铜35,738.03吨，环比上升19.72%，同比下降20.85%。

　　2、中国2026年6月铜矿砂及其精矿进口量为2,334,780.80吨，环比下降1.10%，同比上升0.03%。中国6月从秘鲁进口铜矿砂及其精矿638,168.31吨，环比下降7.77%，同比上升22.05%。中国6月从智利进口铜矿砂及其精矿516,799.60吨，环比下降27.35%，同比下降23.29%。

　　3、中国2026年6月废铜进口量为210,931.41吨，环比上升10.43%，同比上升15.11%。中国6月从泰国进口废铜37,310.22吨，环比上升41.41%，同比上升42.29%。中国6月从日本进口废铜36,117.98吨，环比上升27.24%，同比上升42.29%。

　　【南华观点】当日高开，多空增仓较前期明显。夜盘振幅收窄，期价维持高位波动，技术面看，目前价位已经到了趋势线压力位附近，本周发布的二季度财报或能给出方向性指引，继续关注105000附近压力。