【品种策略】纯碱：07月20日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	纯碱供应高位，刚需偏弱，上游库存持续累积。光伏玻璃过剩加剧，需求弹性有限，价格向下空间需库存进一步积累打开，产业矛盾持续。
银河期货	震荡	纯碱周产75万吨高位，浮法及光伏玻璃日熔量持续下降，重碱刚需收缩，厂家库存连增四周至175.44万吨，供应压力凸显，基本面弱势未改，盘面空头主导。
兴业期货	中性	纯碱产能过剩格局未变，碱厂依赖检修控产但约束有限，下游玻璃冷修计划增多，亏损扩大，基本面驱动向下，估值偏低但缺乏反转条件，期价或震荡向下。
正信期货研究院	震荡	纯碱开工高位，库存绝对量高，下游浮法及光伏玻璃需求疲软且存冷修预期，供需矛盾延续致盘面探底，但价格已处相对低位，建议单边观望。
申银万国	震荡	纯碱生产企业库存163万吨，环比增加1.2万吨，供需偏宽格局下中期仍有库存消化压力，但需关注连续下跌后供给端收缩带来的改善效果。

纯碱机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

纯碱供应高位，刚需偏弱，上游库存持续累积。光伏玻璃过剩加剧，需求弹性有限，价格向下空间需库存进一步积累打开，产业矛盾持续。

银河期货

震荡

纯碱周产75万吨高位，浮法及光伏玻璃日熔量持续下降，重碱刚需收缩，厂家库存连增四周至175.44万吨，供应压力凸显，基本面弱势未改，盘面空头主导。

兴业期货

中性

纯碱产能过剩格局未变，碱厂依赖检修控产但约束有限，下游玻璃冷修计划增多，亏损扩大，基本面驱动向下，估值偏低但缺乏反转条件，期价或震荡向下。

正信期货研究院

震荡

纯碱开工高位，库存绝对量高，下游浮法及光伏玻璃需求疲软且存冷修预期，供需矛盾延续致盘面探底，但价格已处相对低位，建议单边观望。

申银万国

震荡

纯碱生产企业库存163万吨，环比增加1.2万吨，供需偏宽格局下中期仍有库存消化压力，但需关注连续下跌后供给端收缩带来的改善效果。

【品种策略】纯碱：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空纯碱库存处于历史高位，供强需弱格局不变，光伏玻璃需求疲软，市场中长期过剩预期不变，预期扰动和政策性因素可能影响价格。兴业期货震荡纯碱供给相对宽松，需求增量难以抵消需求减量，导致碱厂持续被动累库，短期价格低位震荡；09合约持仓创历史新高，多空博弈激烈，近月受卖保压力影响弱于远月。正信期货偏空供需过剩格局明显，供给高位且需求疲弱，尤其光伏玻璃需求减弱，库存持续增加，短期基本面不支持价格上涨。申银万国震荡纯碱生产企业库存增加，供需平衡过...

同花顺期货

375

【品种策略】纯碱：07月14日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱供应窄幅波动，库存高位且供需格局长期过剩，光伏玻璃需求疲软，市场预期扰动影响价格震荡走高。兴业期货空纯碱供过于求，重碱需求减量趋势明确，光伏玻璃冷修计划增多，碱厂被动累库导致价格驱动向下，盘面空头策略拥挤但出现抵抗迹象。正信期货偏空尽管市场情绪改善带动盘面反弹，但纯碱供应高位且需求一般，光伏玻璃需求预期减量，库存偏高，供需过剩格局未改善。申银万国震荡纯碱期货小幅回落，库存增加3.3万吨，供需平衡过程关注供给端调节能否助于库...

同花顺期货

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