【期货盘面】上周五黄大豆一号主力合约保持窄幅震荡，价格重心有所下移，夜盘延续走势，尾盘收于4683元。

　　【现货基差】上周五大豆市场现货价格止跌企稳。东北主产区主流价格在4700-4760元/吨的区间，较为稳定；皖北报价在5100-5300元/吨区间；苏北价格为5100-5300元/吨；广东价格在4880-4920元/吨。

　　【供需库存】从供应端来看，政策性储备持续投放与进口大豆集中到港是压制国内大豆价格的主要因素，整体供给较为充足，价格上涨空间有限；东北主产区土壤墒情整体利好，上周台风北上，对东北产区影响呈现区域差异化特征，仅吉林、辽宁小部分产区出现渍涝、长势受损情况，黑龙江主产区受益于充足降水，土壤墒情得到及时补充，大豆开花阶段长势整体向好，短期形成局部利多支撑，本周东北产区将再度迎来大范围降水过程。进入第三季度，传统消费淡季延续，销区大豆现货价格整体持稳，各主要市场报价区间变动不大。受终端消费乏力影响，豆制品加工企业开机率维持低位，原料采购多遵循按需定量原则，批量备货意愿不强。短期来看，预计价格将继续在小幅范围内震荡。

　　【南华观点】当前国产大豆核心矛盾为下游消费淡季与新季大豆减产预期，同时第三季度大豆拍卖量较多，进口大豆分流压榨需求，压制当前价格。目前来看新季大豆减产不及预期，利好因素仅有种植成本与东北极端天气；短期来看，早熟大豆增加贸易商出货意愿，进一步压制大豆现货价格，预计后市豆一期货保持偏空震荡。