【观点】申银万国:豆粕偏弱震荡,延续累库趋势
发布时间:17小时前阅读:10
蛋白粕:夜盘豆粕偏弱震荡。USDA发布7月供需报告,本次报告下调25/26年度美豆期末库存至3.3亿蒲式耳,旧作平衡表收紧。对于美豆新作数据,虽然新作大豆产量预估上调至44.75亿蒲式耳,但由于美豆出口需求预估上调至16.6亿蒲式耳,美豆期末库存没有增加,仍维持上个月3.1亿蒲式耳的预估;新作美豆库存消费比还略有下降。同时本次报告下调2025/26年和2026/27年全球大豆期末库存,全球大豆平衡表收缩,报告对市场影响中性偏多。美豆优良率有所回升至65%天气威胁有所减轻,但近期NOPA数据显示美豆压榨超预期,强劲压榨需求支撑美豆期价。国内方面,成本逻辑下连粕整体跟随外盘,但进口大豆处于到港高峰期,豆粕延续累库趋势,仍然对价格有所压制。
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