地缘扰动带来的原油上行行情逐步消化，短期油价支撑力度边际减弱，沥青成本端利好兑现空间有限。基本面来看供给端压力持续加大，华南炼厂常态化竞拍持续投放货源，长三角主营炼厂出库在即，同时地炼进口中东原油、主营原料持续到港，后续炼厂开工回升将进一步放大供给宽松压力；需求端修复节奏显著不及预期，除东北道路刚需小幅回暖外，全国多数区域受降雨干扰开工乏力，刚需体量不足以消化新增流通货源。短期近月合约虽受前期低库存支撑存在一定托底，但供需宽松格局逐步成型，下行压力持续累积，远月合约空头配置性价比凸显。尽管月差仍维持Back结构，但基差随现货滞涨持续收窄，近端月间套正配空间压缩；单边盘面仍受原油地缘消息扰动波动较大，中长期供需宽松主导下行趋势，操作上逢反弹布局远月空单为主，严格控制持仓风险。(南华期货)