电解铝主力08合约价格周三高开低走，开盘价23350，收盘价23180，最高价23380，最低价23140，夜盘小幅低开后窄幅震荡。沪铝最新社库103.7万吨，较上周四去库2.5万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，价格较前期高位大幅回落后，近期有所反弹，仍处于去库阶段，预计库存很快回到100万吨以下的水平。现货铝锭报23170-23190元/吨，成交均价较周二下跌90元至23180元/吨，现货对07合约报价，升水维持在20元/吨，近期现货窄幅震荡，升水本周小幅走阔，下游提货积极性抬升。

　　综合来看，产业方面处于消费淡季和社库去化加速阶段，短期交易核心还是在于宏观和地缘，宏观导致的系统性风险和地缘带来的供应扰动预期相互博弈。美国最新一期的CPI数据公布，不及预期，较前值下滑，通胀压力有所缓解，加息概率下降，对短期商品价格有所提振。美伊撕毁停战协议，地缘不确定性加大，一方面是地缘加剧带动原油大涨，进而再次抬升通胀预期，对商品价格存有压制，另一方面是地缘恶劣话有可能再次导致中东电解铝产能被迫停产或延长复产时间，加剧伦铝缺口，可能导致三四月份的行情再来一遍。盘面，沪铝周中小幅反弹，在高位区间下沿出现一定压力，结合产业基本面情况，国内社库仍处于去库阶段，海外库存仍处于低位，因此我们认为当下价格继续回落的空间较为有限，但同时需求端未出现明显好转，对价格存在压制，因此预计沪铝盘面价格维持区间震荡，短期需要关注上方压力。