5月份18家内房股销售额环比、同比均升20%，万科、保利、中海外居TOP3；1-5月累计上升44%。碧桂园、绿城、融创表现优异：分别同升124%、100%、94%。5月均价环比略升1%，销售预判6月偏平淡，同比增速收窄。

点评：6月至今地产股下跌原因很多：流动性急缩；银行等资金断裂传导到地产；地价高烧和地王；房产税扩容等等，市场气氛比较悲观。之前我们一直认为基本面下行后，政策面预期才能稳定，等待中期机会。目前销量开始调整，房价和地价涨幅开始趋缓，趋势正在往适度调整回归。

由于短期销售受高基数影响同比将收窄，同时由于龙头推盘意愿不高、信贷趋紧，预判6月销量环比5月持平甚至略有下降，基本面存在回落可能。但政策压力也会降低。在目前股价位置，地产股下跌空间有限。

目前2013年5-8倍左右PE对应大量优质公司，如招商地产、保利地产、金地集团、华侨城、荣盛发展、苏宁环球等均可关注。

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