2026年7月11日农产品-棕榈油

　　印尼B50正式启动，马来6月累库略超预期

　　供给端：本周厄尔尼诺指数1.8℃，环比持平；ITS数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为434090吨，较上月同期出口的427255吨增加1.6%；6月马来MPOB报告，毛棕产量163.9万吨，环比增加8.1%，略低于预期的165万吨，6月出口120.4万吨，环比增加6.2%，低于预期的130万吨，6月库存254.4万吨，环比增加4.8%，高于预期的250万吨；印尼棕榈油协会(GAPKI)发布数据显示，印尼2026年4月棕榈油出口量(含精炼产品)为278万吨，较去年同期的178万吨增长56%，4月毛棕榈油产量为448万吨；5月20日，印度尼西亚总统普拉博沃.苏比安托向议会表示，印尼将成立一家国有企业，负责管理包括棕榈油、煤炭和铁合金在内的自然资源出口销售；印尼林业特别工作组发言人表示，该工作组已经没收了500万公顷的棕榈油种植园和工业森林特许权，印尼林业工作组将237万公顷被征收的种植园移交给国有棕榈油种植商AGRINAS。

　　需求端：B50生物柴油正式启动，印尼能源部长周四表示，印尼推行的B50政策将使该国毛棕榈油(CPO)的消耗量从目前的1520万吨提升至1630万至1700万吨之间，已有56%流通B40柴油已被使用，库存可以继续消耗约两个月，过渡期结束后淘汰B40燃料，全国统一使用B50，此外，印尼总统表示未来甚至有望推动B60的混合比例；印尼棕榈油协会(Gapki)预计，由于生物柴油计划吸收了额外供应，该政策可能导致今年下半年毛棕榈油出口减少约200万吨；据外媒报道，经销商称，印度6月棕榈油进口量环比下降10.5%至49.2万吨，创14个月新低；据外媒报道，马来西亚种植与原产业部表示，鉴于对现有混合储罐全面升级将产生巨额成本，政府将研究实施B50生物柴油的可行性，政府长期规划是将生物柴油使用量提升至B30，国家生物柴油计划将分阶段扩展，以实现到2030年陆路运输领域B30的目标；美国燃料和石化制造商协会表示，已提起诉讼，挑战美国环境保护署的生物燃料掺混强制令，认为这些强制令将大幅增加合规成本和燃料价格，这些强制性规定超过了美国目前的生产能力，可能迫使炼油商进口燃料和原料，从而推高成本，最终转嫁给消费者，美国生柴的强驱动短期出现一些扰动，但EPA尚未回复；AB10VE:巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击，目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等；上周国内棕榈油库存74万吨，环比增加9.8%。

　　地缘出现反复，原油冲高回落；印尼B50正式启动，CPO消耗量提升约180万吨，马来6月MPOB累库幅度略超预期，马来B15于6月份实施，生柴提供中长期需求支撑，厄尔尼诺提供远月减产预期，油脂仍维持弱现实强预期，回调企稳逢低买入，后续关注马来MPOB报告以及印尼生柴执行情况。

　　张磊