行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、首创期货：地缘风险复杂化与油价回落交织，贵金属获喘息反弹
　　贵金属市场在昨日经历剧烈震荡后，今日迎来反弹。反弹的核心因素是地缘风险叙事的复杂化以及油价回落带来的利率预期边际降温。美伊冲突仍在持续升级——据媒体报道，伊朗对美国在科威特、卡塔尔和巴林的军事目标发动打击，以回应美国此前对伊朗的空袭，美军连续两晚打击伊朗沿岸多个军事设施，在新一轮攻击中锁定约90个目标。伊朗革命卫队表示对美军使用了10枚弹道导弹，摧毁了美军位于西亚地区的指挥中心和位于约旦阿兹拉克的美军空军基地。然而，市场对此次交火的解读倾向于可控范围内的升级，并未触发极端的避险恐慌。美国方面传递出外交努力仍在进行的信号。据央视新闻报道，一名美国官员表示，目前美伊冲突背后仍有外交努力在进行以缓和紧张局势，美国一直在有意进行打击后暂停，以避免局势升级，并给外交留下空间，同时保留目标清单作为筹码。美军虽已为当晚可能对伊朗发动打击做准备，但目前仍让外交主导局势。这一表态在一定程度上缓解了市场对全面战争爆发的极端担忧。美债收益率的走势成为影响金价的另一个关键变量。10年期美债收益率周四下跌约5个基点至4.529%，为贵金属价格反弹提供了直接的汇率和利率支撑。中期维持看空，短期则建议观望为主。(首创期货)
　　2、光大期货：市场交易“缓和信号”，黄金大幅反弹
　　隔夜伦敦现货贵金属大幅走高，COMEX 7月黄金期货收涨1.47%，SHFE黄金涨1.31%。中东地缘风险持续存在，但伊朗加速运出原油，中东进入“抢出口、保产能”模式，隔夜原油大幅回落，通胀预期降温，同时美元、美债收益率短暂走弱，短线黄金出现反弹，谨慎乐观对待。美联储主席沃什将于7月15日出席参议院银行委员会听证会，此次听证会将围绕美联储提交国会的半年度货币政策报告。地缘政治方面，霍尔木兹通航风险再次加大，伊朗被曝24小时紧急运出超千万桶原油，卡塔尔考虑暂停LNG产能恢复，随着美伊进入第二轮冲突，双方打击力度逐渐加大，尽管特朗普表态称不认为会再度爆发战争，但战火持续外溢。从昨晚市场反馈来看，对美伊第二轮冲突的持续性并不看好，美元指数偏弱，油价回落，黄金反弹，持续性仍有待观察。不过，当前黄金在底部震荡区间走势并不稳固，在地缘因素与美联储政策反复交织下多空分歧显著，仍需谨慎看待。(光大期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　7月10日上海黄金现货价格报价897.60元/克，相较于期货主力价格（897.94元/克）贴水0.34元/克。

机构观点
　　南华期货：中东局势担忧缓解 贵金属止跌回升
　　

　　【期货盘面】周四贵金属止跌回升，收复周三跌幅，因中东地缘局趋缓，推动油价回落并降温通胀和加息预期。目前市场静候下周二美国CPI数据，以及沃什参加众议院半年度货币政策报告听证会。周边美指和美债收益率双双回落，美股收涨。最终COMEX黄金2608合约收报4132.6美元/盎司，+1.23%；COMEX白银2609合约收报60.355美元/盎司，+3.1%。

　　【市场信息】1、周四晚间公布的美周度初请失业金人数21.5万人，略低于预期21.8万人，但前值从21.5万人上修至21.7万人，数据对贵金属影响有限。2、地缘方面，特朗普表示伊朗主动希望促成和美谈判。以色列媒体消息称，伊朗现阶段无意将以色列卷入冲突。中东局势全面升级的风险有所回落，市场担忧战火扩散推升油价、加剧通胀，进而倒逼美联储加息的情绪有所降温。但美伊双方谈判仍存不确定性，地缘扰动风险并未完全消除。俄乌方面，据悉普京拒绝和谈呼吁，未来数月可能使局势升级。 3、投资需求方面，全球最大黄金ETF-SPDR黄金持仓增加3.14吨至1005.648吨；全球最大白银ETF-iShares白银持仓日减28.12吨至14871.51吨。4、美联储货币政策预期方面，CME美联储观察显示，美联储7月维持利率不变概率74.9%，加息概率25.1%；9月较当前维持利率不变概率35.7%，加息概率64.3%；10月较当前维持利率不变概率29.4%，加息概率70.6%。5、本周事件方面关注美联储官员讲话，。

　　【南华观点】1、贵金属在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值端进一步下修空间有限。当前市场加息预期交易已较为拥挤，若7-8月美国通胀确认见顶回落、AI投资热潮降温或劳动力市场边际走弱，美联储或于下半年暂停加息甚至不排除重启宽松可能，届时金银或迎来修复性上涨。基准情景下，我们预计美联储年内降息概率仍偏低，这也或将制约下半年贵金属反弹高度；但2027年二季度美联储仍有望重启降息窗口，主因2026年3月高基数效应将显著压低同比读数，叠加AI经济热度或边际降温。若沃什于2027年推进缩表， 降息也将与缩表形成政策对冲。2、月度角度看，建议接下来重点关注7月14日公布美CPI数据，同日22:00，美联储主席沃什参加众议院半年度货币政策报告听证会，7月30日美联储FOMC会议，美股二季报窗口期，8月份就业和CPI数据以及全球央行年会，是否对年内鹰派加息预期进行修复，预计贵金属进一步下行压力及空间有限，或有望迎来反弹行情。短期看，伦敦金支撑4100，强支撑4000区域，阻力4200，然后4400；白银关注60区域争夺，阻力63-63.5，支撑58，然后55区域。

　　【风险提示】风险上警惕中东局势反复、美联储加息预期升温以及流动性风险等。

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