霍尔木兹海峡控制权之争仍在继续，美伊谈判再生变数。

　　据央视新闻报道，美军中央司令部7日在社交媒体发布消息说，美军已开始对伊朗发起“一系列有力”的打击，以回应此前伊朗袭击三艘在霍尔木兹海峡通行的商船。这是继6月27日、28日后，美军时隔10天再以“商船遭袭”为由袭击伊朗。

　　根据美国财政部外国资产控制办公室当地时间7月7日发布的消息，美国撤销一项授权伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。

　　伊朗外交部当地时间8日发表声明，谴责美国财政部撤销暂停对伊朗石油销售制裁的措施，称该行为构成对6月18日签署的美伊谅解备忘录条款的严重违反，美国政府应对这一违约行为所造成的后果承担责任。声明同时称，在过去20天内，美国及其通过以色列针对黎巴嫩采取的行动，已经多次直接或间接违反该谅解备忘录的不同条款。

　　随着美国撤销了授权销售伊朗原油的通用许可证，且美军对伊朗发动新一轮打击，7月7日，布伦特原油期货结算价上涨3.01%，报74.16美元/桶；美国原油期货收涨2.76%，报70.44美元/桶。在结算后的交易中，布伦特原油期货续升突破75美元/桶，美国原油期货突破72美元/桶，两大指标油价较前一交易日的结算价均上涨了5%以上。7月8日，国际油价大幅高开，截至北京时间11:00，美国原油期货、布伦特原油期货涨超2%，分别报72.35美元/桶、76.14美元/桶。

　　霍尔木兹海峡运输再度遇阻

　　霍尔木兹海峡航运尚未完全恢复正常，最新冲突让复航再度遇阻。

　　据央视新闻报道，匿名美国官员称，初步迹象显示“伊朗近日在霍尔木兹海峡向三艘商船开火”，这一行为“完全不可接受”，将招致相应后果。美方官员同时还称，尽管局势升级，但美方谈判代表“仍在诚意推进与伊朗达成最终协议”。

　　同时这也让伊朗石油制裁豁免面临中止的风险。美国财长贝森特6月22日曾宣布，作为美国与伊朗谈判框架的一部分，美国财政部发布一份为期60天的通用许可，授权伊朗石油的生产、交付和销售。根据美国财政部外国资产控制办公室当天发布的公告，此前被美国多个行政令和规定禁止的伊朗原油、石化和石油产品的生产、交付及销售交易均得到豁免，期限至2026年8月21日。

　　建信期货能源化工高级研究员李捷对记者表示，考虑到美伊谈判仍存在较多分歧，不排除后期伊朗再度封锁海峡导致供应中断的可能性。大部分海湾国家的原油无法装船出口导致陆上库存爆满，迫使油田关闭，减产量达1000万桶/日以上，部分油田在长时间关停后可能面临压力下降、出砂、水侵等问题，恢复周期较长，产量爬坡需要更多时间。

　　有限度的畅通以及美伊悬而未决的和谈仍令中东国家倍感担忧。沙特正考虑扩建其通往红海西岸的石油管道，这样更多的石油出口可以避免依赖霍尔木兹海峡这一运输要道。

　　油市迈向何方？

　　最近美伊谈判一波三折并不意外，原油价格短期内仍有支撑。

　　李捷对记者分析称，下半年原油市场交易主线将由地缘冲突引发的供应缺口逐步向停火后的供需再平衡切换，油价预计呈现先强后弱的宽幅震荡格局。三季度预计油价仍有上涨空间。尽管美伊签署了谅解备忘录，但霍尔木兹海峡完全复航仍需时日，且中东海湾国家油田长时间关停后面临压力下降等问题，产量爬坡需一定时间。

　　在供应端恢复相对滞后的同时，需求端存在支撑：全球原油库存当前处于极低位，市场存在刚性补库需求；中国及日韩等地炼厂在冲突期间大幅降负荷，随着油价回落，炼厂补库叠加开工率回升将带动进口需求回暖；三季度为北半球传统消费旺季，叠加美加墨世界杯的助推，终端消费季节性回暖。供需错配下，三季度油价有望在去库支撑下重心上移。

　　但四季度油价中枢面临下行压力。供应端的恢复速度将逐渐超过需求端。一方面，若霍尔木兹海峡通航逐步常态化，中东产油国产量将加速恢复；另一方面，阿联酋有增产动力，叠加非“欧佩克+”国家供应增量，四季度供应压力将显著显现。需求端增速缓慢，市场重回供过于求的局面。2027年，伴随供应持续回升，市场将面临更为严峻的供过于求，李捷预计油价中枢或继续回落。

　　美国能源信息署（EIA）在7月7日公布的能源展望报告中表示，美伊冲突导致的全球石油产量和贸易流量中断，预计将在今年年底前完全恢复。EIA称，今年第三季度布伦特原油现货市场均价将在每桶74美元左右，低于6月均价85美元。

　　EIA还上调了今年美国原油产量预期，预计2026年美国原油日产量将达到1380万桶，略高于此前预期。不过，由于预计未来油价回落将抑制页岩油投资，EIA将2027年美国原油产量预测略为下调至1400万桶/日。

　　与此同时，欧佩克+继续推进增产计划，美国、加拿大、巴西和圭亚那等非欧佩克产油国供应保持增长，进一步改善全球原油供给。EIA预计，未来两年全球石油供应增速将持续快于需求增速，全球商业原油库存将重新进入累积阶段。