【期现】

　　截至7月7日收盘，焦炭期货震荡下跌走势，以收盘价统计，焦炭主力2609合约-15.0（-0.77%）至1936.0，焦炭远月2701合约-12.0（-0.59%）至2006.5，9-1价差走弱至-70.5。现货方面，主流焦企第九轮提涨7月1日落地，第十轮提涨启动，港口贸易报价跟随期货波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1970元/吨（第9轮提涨价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单2170.0元/吨，基差+234.0元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1730元/吨，环比+0.0元/吨，对应港口仓单2015元/吨（对标），基差+79.0元/吨。

　　【利润】

　　全国独立焦化厂全国平均吨焦47元/吨；山西准一级焦平均盈利71元/吨，山东准一级焦平均盈利73元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利54元/吨，河北准一级焦平均盈利91元/吨。

　　【供给】

　　截至7月2日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.1万吨/日，周环比+0.0万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为111.6万吨/日，周环比-0.1万吨/日。

　　【需求】

　　截至7月2日，日均铁水产量243.25万吨/日，环比+0.30万吨/日；高炉开工率83.99%，环比-0.42%；高炉炼铁产能利用率91.30%，环比+0.22%；钢厂盈利率42.86%，环比-8.22%。

　　【库存】

　　截至7月2日，焦炭总库存1078.7万吨，周环比+4.1万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存103.0万吨，周环比+3.3万吨，247家钢厂焦炭库存686.1万吨，周环比-0.7万吨，港口库存289.7万吨，周环比+1.4万吨。

　　【观点】

　　矿难后焦煤供应严重受限，近期伴随煤矿复产有所恢复，长治再次突发顶板事故引发安全担忧。焦煤价格大幅上涨给予焦炭成本支撑，焦炭现货连续提涨，期货跟随焦煤见顶回落。现端，主流焦企提涨第九轮于7月1日落地，7月3日提涨第十轮。供应端，尽管焦炭连续提涨，但焦煤上涨更多，焦化利润下滑，叠加焦煤原料短缺，开工高位略降。需求端，钢厂复产放缓，铁水产量小幅回升，钢材表需下降，钢价偏弱走势对于煤焦上涨造成压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅去库，港口去库，整体库存中位水平。策略方面，期货预期转向高位回落，现货仍处于提涨趋势，单边建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考1850-2100，套利建议9-1正套。

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