一、行情回顾

　　芝加哥交易所(CBOT)玉米期货周一跃升近4%，受美国及欧洲天气忧虑推动。隔夜玉米2609合约收跌0.48%。

　　二、基本面汇总

　　美国国家气象局的最新预测显示，美国玉米带将出现高温天气，同时该国中部大多数主要农业州的降水量将低于往常。

　　据外媒报道，俄罗斯农业部公布了2026年7月8日至7月14日当周的谷物出口关税及基准(指导)价格。其中，玉米出口关税维持在0.0卢布/吨不变；基准价格由230.8美元/吨微降至230.3美元/吨。

　　粮农组织对2027年度季末世界谷物库存量的最新预报数为9.578亿吨，较上月上调880万吨，年度增幅达820万吨(0.9%)。玉米方面，中国官方预计2026年将迎来又一个创纪录的丰收，玉米库存预报相应上调；同时，由于生产前景转好，阿根廷、巴西和巴拉圭等出口国的玉米库存量也预计出现小幅增长。不过，美国2026/27年度创纪录的玉米库存量预计将有所消耗。

　　三、机构观点

　　东吴期货：五一之后，陈旧稻谷和小麦替代再度引发关注。新季小麦丰产预期：华北新麦马上上市，开秤价偏低，饲料企业大量用小麦替代玉米，直接挤压玉米饲用需求。超期陈化稻谷的投放预期引发期价高位回调，但考虑到玉米春耕及新麦上市在即，且政策粮投放的估值也将给玉米下方带来一定支撑。此外，东北、华北贸易商腾库出粮，为迎接新麦上市，主动降价出货。当然市场上也有对于生猪去产能的担忧，认为后续需求压力会比较大，但这个还需要时间去验证，并不是短期的主要矛盾。

　　东海期货：玉米市场购销僵持，价格窄幅调整，全国均价2360微跌3元/吨。玉米下游饲用消费受政策性粮源充足及小麦低价替代影响，需求支撑乏力，发港口价格高挂、基本无利润，市场购销持续清淡。下游深加工企业维持刚需采购，根据到货量灵活调整价格，整体采购积极性不高。短期内预计价格维持窄幅震荡。