【现货】据Mysteel，截至7月6日，无锡宏旺304冷轧价格14900元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格115000元/吨，日环比上涨50元/吨；基差330元/吨，日环比下跌165元/吨。

　　【原料】印尼高品镍矿价格有所回落，短期关注点在印尼镍矿配额年中审批，部分印尼矿山开始提交

　　中期RKAB审批，目前镍矿审批配额约达到2.7亿，实际情况待观察；菲律宾方面，菲律宾镍矿价格持稳运行。Ni:1.3%品位CIF报价49美元/湿吨，Ni:1.4%品位CIF报价58美元/湿吨。镍铁价格相对坚挺，不锈钢厂面对高企的原料价格，采购意愿趋于谨慎，多采取压价询盘策略，但镍铁厂受限于矿端成本，让步空间有限。

　　【供应】供应端维持相对宽松，6月部分钢厂检修产量下滑，7月排产小幅增加，300系压力稍缓。据Mysteel统计，2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量353.32万吨，月环比减少28.31万吨，减幅7.42%，同比增加7.34%；300系197.37万吨，月环比减少8.39万吨，减幅4.08%，同比增加13.17%。7月预估排产356.94万吨，月环比增加1.02%，同比增加11.17%；其中300系187.21万吨，月环比减少5.15%，同比增加10.25%。

　　【库存】上周不锈钢社库维持增加，近期仓单压力仍存。截至7月2日，国内89家样本企业不锈钢社会库存113.05万吨，周环比上升0.79%，连续两周累库，200系、400系库存均有上升，300系小幅减少。7月6日上期所不锈钢期货库存95982吨，周环比减少3828吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面日间维持震荡，夜盘整体走强，主要仍受近月控货及盘面估值偏低影响，近期盘面持续走出back结构。宏观方面，美国6月非农就业数据大幅低于市场预期，市场加息预期降温。镍矿方面，印尼镍矿配额年中审批是最近市场的核心关注，目前配额发放条件比较严格，目前能矿部表态偏强硬，政策不确定性仍存。印尼高品镍矿价格有所回落，价格缺乏驱动，但供应端同样偏紧，价格上下均有压力。镍铁价格相对坚挺，矿价下跌给钢厂一定的压价空间，但整体幅度或有限，电力紧张下后续仍有减产预期。铬矿港口库存去化缓慢，而南方丰水期导致部分产区电费成本下移，铬铁供应相对宽松。钢厂产量充足供应端维持相对宽松，供应端维持相对宽松，7月整体排产小幅增加但300系压力缓和。淡季刚需主导下游接单乏力，地产和传统制造业持续疲软，船舶以及设备置换需求韧性。库存方面连续两周累库，但上周300系小幅减少，仓单压力仍存。总体上，宏观预期缓和，近期原料端政策预期仍是关键，成本偏坚挺，钢厂供给增量预期缓减但产量仍维持高位，需求承接有限，短期基本面多空交织但供需格局或逐步切换，短期预计偏强震荡，主力参考14600-15200，关注估值低位配置机会。

　　【操作建议】主力参考14600-15200操作

　　【短期观点】偏强震荡

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