道明证券商品研究主管巴特.梅莱克在其最新报告中警告投资者，预计国际金价将在跌至3900美元/盎司下方后才见底。他补充表示，国际金价下跌将构成战略性买入机会，因为整体黄金牛市远未结束。

　　梅莱克表示，国际金价面临的最大短期风险仍是油价推高美国通胀压力。布伦特原油价格仍可能升至90~110美元/桶区间，这将推高美国通胀预期，并强化美联储货币加息预期，从而增加黄金持有者的套利成本和机会成本。

　　国际原油价格上涨正日益深入到更广泛的经济之中，这意味着美联储将不得不维持紧缩的货币政策，从而使黄金面临脆弱处境。尽管面临持续的下行风险，但梅莱克表示黄金市场仍具备强劲复苏的潜力，预计到2027年国际黄金价格可能将突破5300美元/盎司。

　　中东局势带来的经济和资金流动压力最终缓解，将为黄金带来积极催化剂。与此同时，通胀预期降低、美联储政策转向回归其最大就业目标，以及可能注入的流动性以弥补当前能源及其他关键大宗商品负向供给冲击造成的经济损害，或将进一步支撑国际金价达到新高。鉴于美国债务可能接近40万亿美元，赤字持续居高不下，有关金融压制和货币贬值的担忧可能会再度浮现。

　　尽管美联储目前对通胀问题态度强硬，但梅莱克表示并未在当前委员会中看到像保罗.沃尔克那样的人物愿意“压垮通胀”，这种环境可能会推动人们对贵金属的避险需求再度上升。黄金在长期内能够有效跟踪通胀，是比美国国债更具吸引力的安全避险资产。

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