国内：国家统计局表示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年6月下旬与6月中旬相比，13种产品价格上涨，34种下降，3种持平。

　　国际：瑞银大幅上调存储价格预期，预计第三季度DDR合约价格将环比上涨32%，第四季度环比上涨18%。从供需结构来看，瑞银认为DRAM行业供需紧张局面将至少持续至2028年上半年。韩国央行发出警示，挂钩三星电子与SK海力士的单一股票杠杆型交易所交易基金，可能加剧市场集中度、放大市场波动，并催生单边交易资金流。若单一股票杠杆ETF投资规模持续扩张，市场集中化问题将进一步恶化。

　　贵金属

　　上一个交易日COMEX黄金期货收涨1.49%报4187.3美元/盎司，COMEX白银期货收涨2.87%报62.815美元/盎司。上周四公布的美国非农数据不及预期，鹰派政策预期继续回撤，利好金银。此前沃什公开表示当前通胀压力有所降低，金银价格利空缓解。地缘方面，美伊双方持续谈判，局势不确定性仍在，未来需要进一步关注是否向能源价格传导。展望未来，预计市场将继续针对地缘和加息预期展开博弈，金银价格或维持震荡修复。Comex黄金运行区间【4000,4300】美元/盎司,沪金运行区间【870，940】元/克。Comex白银运行区间【57，67】美元/盎司，沪银运行区间【14000，16000】元/千克。

　　投资策略：逢低买入

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

　　铜

　　上一交易日LME铜收13357.5美元/吨，涨0.54%。上海升水60，广东升水40。宏观方面，6月非农新增就业人数大幅不及预期，为5.7万人，低于预期11万人，预计宏观对铜价的压制有所缓解。基本面令铜价维持高位，供应方面年内增量不及预期，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，TC持续下行，进入七月份预计检修影响量下降，电铜产量环比有提升。短期下游消费边际变化不大，延续低价阶段有韧性，开工情况有小幅修复。展望后市，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；CL保持低位，美国商务部向美国总统特朗普提交铜市场调查报告，未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点，需保持密切关注；基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面逻辑的支撑。

　　投资策略：短期采购可考虑在低位补充，战略采购建议等待铜关税节点后。

　　风险提示：地缘问题、宏观政策预期变化和基本面大幅不及预期等等。

　　铝

　　上一交易日LME收于3090.5，日跌1，0-3结构维持小con，沪铝夜盘整体在2.28w附近窄幅波动。宏观方面，加息预期推迟至12月，宏观情绪较前期略回暖带动铝价小幅反弹。基本面维持现状，其中国内由于跌价去库幅度仍较好，维持下去月底社库有望降至90w附近，而海外铝厂已开始复产，基本面边际转差，但全球看Q3预期仍处缺口。成本端看，欧洲天然气续涨，国内部分产地煤价跌幅有所扩大、炭块价格暂维持高位、氧化铝现货价格转弱。总的看，国内大跌价刺激下游补库以及精废倒挂下预计去库幅度仍较乐观，但向上驱动或仍需宏观情绪好转共振。

　　投资策略：前期多头继续持有，但仍需警惕宏观空头资金打压风险。

　　风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期

　　铅

　　上一交易日伦铅上涨1.04%至1888美元/吨，沪铅上涨0.38%至15930元/吨，现货成交刚需为主。原生铅方面，周内开工率环比小幅回升，近期原生铅开工率大体保持稳定，湖南、内蒙冶炼厂均于本月底计划检修，目前已逐步减产，周内新增云南冶炼厂开启设备检修至8月；再生铅方面，由于铅价再创新低，再生利润持续恶化，原料也持续偏紧，开工率维持低位，周内新增安徽、山东等地区冶炼厂停产。需求端，铅蓄电池开工率环比上升，主因节假日因素解除，且下游结算结束后，部分电池厂开始恢复采购，但目前终端消费仍然偏弱。整体来看，目前基本面维持原生稳、再生减、消费弱的局面，后续社库或由于下游恢复采购有去库预期，传统消费旺季成色仍需持续观察。需要注意的是，近期宏观扰动频频，市场风险偏好受到美联储加息预期和科技股高位震荡影响较大，而铅市基本面因素本身支撑不强，部分资金也加大了做空的力度，即使基本面变化有限，铅价也存在短期承压风险。预计铅价维持区间震荡，沪铅主要波动区间【15500,16400】元/吨，伦铅波动区间【1840,1940】美元/吨。

　　投资策略：区间震荡，铅价低位时可加大补库力度。

　　风险提示：宏观和资金情绪扰动

　　锌

　　。

　　上周五市场情绪显著提升，伦锌震荡上行，收报3548美元，涨幅2.17%，此外LME锌上周维持back结构。上海现货对07合约贴水40-贴水70，广东现货市场对08合约贴水40-贴水70。周内美国非农就业数据及失业率数据公布，就业数据表现一般，削弱市场对年内加息的紧迫性预期，周边资产有所回升。另一方面，美国科技股波动较大，引发市场情绪波动；品种方面，锌精矿加工费继续下挫，国产矿跌至-600的加工费，进口矿跌至-83美元；鉴于白银价格大幅下挫，部分炼厂算上综合收益后，已来到盈亏边缘，短期内市场情绪或有边际缓和，预计伦锌短期或有所反弹，核心运行区间3500-3600美元，沪锌主力核心运行区间24000-24600元/吨，建议观望。

　　风险提示：消费表现超预期

　　镍

　　上一交易日伦镍收于16415美元/吨，+0.34%；沪镍主力夜盘收于126740元/吨，-0.02%。当前矿端的现实与预期均偏宽松。7月是印尼配额修订的窗口期，ESDM称修订配额需绑定冶炼产能，增发预期相对明确，宽松预期难改，市场分歧在于增发量级，若量级超预期则镍价压力或加大，继续关注消息面。镍铁方面，散单成交继续冷清，报价保持高位，尽管镍铁本身供需偏紧，但矿端成本的下移或使得镍铁和不锈钢的成本支撑可能有所松动。短期预计镍价低位震荡。

　　投资策略：观望。

　　风险提示：宏观情绪超预期变化。

　　锡

　　LME锡收报53000美元/吨，较前一交易日下跌0.74%；沪锡主力合约收报413170元/吨，日内上涨3.8%。供应端，缅甸佤邦6月预计5000实物吨，预计7月国内锡矿进口量环比基本持平；印尼冶炼厂年度检修持续推进，部分出口订单延后释放，预计7月锡锭进口环比有所修复；国内部分冶炼厂同步安排检修，锡锭产量环比小幅下降。需求端，本轮锡价快速回落之后，下游加工及终端制造企业逢低少量挂单补库。后市展望，国内短期结构转B，基本面小幅去库，预计锡价维持偏强震荡运行。

　　投资策略：关注跨市正套机会。

　　风险提示：宏观情绪反复、非洲疫情扰动原料供应、半导体行业景气度不及预期。

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅2609合约价格收涨-0.53%至35760元/吨，增仓1509手。下游采购谨慎，市场新单成交清淡，光伏终端装机颓靡，弱基本面定价盘面。丰水期供需双增，但对基本面改善有限，行业预期消极，上下游均面临生产亏损问题，光伏产业链短期困境难改。在无强利多驱动情况下，多晶硅价格预计延续磨底运行，预计价格区间【3.3-3.65】元/吨，后续关注下游排产、西南复产、库存去化情况，价格跌破现金成本后可考虑低位买入建仓。

　　风险提示：政策风险，基本面扰动，宏观情绪

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂2609合约价格收涨2.40%至168780元/吨，日增仓-6569手。7月供给端锂盐厂存在较多检修情况，进口量预期回落，同时下游电芯排产有望实现环比5-7%增速，而枧下窝复产需爬坡时间放量有限，7月平衡去库有望扩大至万吨以上；若枧下窝顺利复产放量，8、9月去库幅度预计明显收窄，但全年维持持续去库预期，对锂价提供支撑。展望后市，短期碳酸锂价格受到市场情绪影响较大，基本面呈现“强现实，弱预期”格局，盘面预计偏强震荡走势，价格区间【16.3-17.6】万/吨。7月基本面预期较强，当前处于验证去库阶段，投资者追高需警惕去库不及预期的可能以及后续枧下窝复产带来的供给边际修复问题。

　　投资策略：偏多看待

　　风险提示：基本面不及预期，消息面扰动，江西锂矿复产节奏