导语

　　6月BOPP产业链数据来看：原料价格先涨后跌，膜价跟随调整、整体走势趋同；产业链毛利整体抬升，开工负荷率下滑和抬升均有。

　　一、价格：6月BOPP产业链各产品价格重心均下滑

　　表1产业链价格评估

　　单位：元/吨

　　6月原料PP价格下跌：美伊和谈顺利，达成停火协议，霍尔木兹海峡重新开放，油价整体呈现震荡下跌行情，基本回到冲突之前的水平，PP成本端支撑力度持续减弱。地缘冲突缓和导致市场情绪面出现明显变化，直接带动期货、成本面及供需面同步变动，导致PP市场面临多重利空因素影响，价格重心在高位波动后快速回落，月均价重心环比下移。

　　6月国内BOPP市场价格震荡走高后宽幅下行：6月BOPP产业链各产品价格重心均下滑，主因美伊和谈顺利，达成停火协议，霍尔木兹海峡重新开放，原油价格下滑明显，带动上游相关能化产品价格走低，BOPP产业链各产品成本支撑均走弱，且下游需求表现一般、市场信心不佳，BOPP产业链各品目价格均下跌。和去年同期相比，BOPP产业链各产品价格均现涨势，主要是因为原料价格仍居历史高位、成本托底支撑强劲。

　　二、开工负荷率：6月BOPP产业链各产品开工负荷率抬升和下滑均有

　　表2产业链开工负荷率对比

　　6月BOPP产业链各产品开工负荷率抬升和下滑均有。PP装置检修力度减弱，行业开工负荷小幅抬升、但仍存相对低位。BOPP生产企业停机力度继续增强，行业开工负荷持续下滑。上旬考虑消化合约原料丙烯酸丁酯，胶带母卷开工负荷率尚可；下旬市场交投清淡，膜厂开工负荷下滑；整体较上月提升。上旬丙烯酸丁酯多数一体化大厂停车减产，行业开工负荷下滑。和去年同期相对，BOPP产业链各产品开工负荷均下滑，主要是因为下游整体需求偏弱但原料价格较高，生产企业主动停机、降负意愿高于同期。

　　三、成本毛利：6月BOPP产业链各产品成本均下滑，毛利抬升和下滑均有

　　表3产业链理论毛利变化表

　　单位：元/吨

　　6月BOPP产业链各品目成本均下滑，毛利抬升和下滑均有。月内美伊和谈顺利、地缘溢价快速出清，国际油价宽幅下跌，带动丙烯、PP等相关能化产品价格回落。BOPP产业链各品目成本均下滑。PP、BOPP和丙烯酸丁酯价格跌幅不及原料，月均毛利提升。胶带母卷供需压力较大，企业让利出货，跌速大于原料，月均毛利下滑。

　　四、后市预测

　　卓创资讯预计7月国内BOPP市场价格震荡下行，价格重心继续下滑、跌幅走扩。成本端，原料PP市场价格预计跌后窄调，成本端给到BOPP市场的支撑力度继续减弱。供应端，7月BOPP行业仍有新产能预期落地，原料PP货紧价高问题缓解，前期停机装置或陆续重启，行业开工负荷率预期提升，市场现货供应增长但整体不及同期。需求端，市场恐慌情绪逐渐缓解，同时下游原料库存水平不高，原料刚需较坚挺，基本面对BOPP市场行情支撑力度仍偏弱。综合来看，原料价格下跌、基本面表现不佳，7月BOPP市场价格预计震荡下行。7月BOPP华东市场价格运行区间预计在8000-9800元/吨，月均价在8900元/吨。8-10月来看，原料PP现货价格预计逐渐上行，BOPP成本支撑增强。供应端，BOPP生产企业停机力度减弱叠加新增产能继续持续释放，现货供应压力逐渐增加。需求端，8月下游逐渐走出相对淡季，下游及终端为规避未来旺季BOPP涨价风险，陆续开始节前备货，需求逐渐回暖。随后进入“金九”旺季，下游领域需求预计好转、出口预计稳中小增，总体需求预计好转。综合来看，8月BOPP市场价格预期跌后企稳，9月BOPP市场价格震荡上行8-9月BOPP华东市场月均价或分别在8700元/吨、8850元/吨。