黑色早评 | 2026年7月3日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运小幅回落，主要是澳洲及非主流发运有所减少，巴西发运仍有增长。同期，国内港口铁矿到货量有小幅增加，但因压港上升且近日疏港有所增加，本周港口铁矿库存有小幅下降。国内矿方面，近期国内铁精粉产量继续小幅回升，铁精粉库存也略有增加。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量继续环比下降，昨日钢联高炉开工率也略有回落，但日均铁水仍微增0.3万吨至243.25万吨。不过，同期钢厂盈利率进一步下降至42.86%。本周钢厂铁矿库存仍延续增长，尽管进口矿日耗微增，钢厂进口矿库销比仍有小幅上升。当前钢厂对铁矿维持按需补库节奏，昨日铁矿港口现货成交有小幅上升，但远期美元货成交略有回落，目前PB粉落地亏损变动不大，显示当前海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，当前铁矿市场供需变动不大，但本周港口库存有所下降，且海运费也略有企稳，叠加市场传FMG部分品种货物进口受限，短期矿价走势延续震荡格局。

　　1.Mysteel：本期新增4座高炉复产，10座高炉检修;高炉检修发生在江苏、河南、山西、四川地区，主要原因为成材需求淡季，按计划进行检修;安徽地区1座高炉检修完毕后复产;同时，河南辽宁因产能置换淘汰部分小高炉，新增3座中型高炉投产；除此之外，燃料价格表现强势，钢厂亏损范围进一步扩大。

　　2.本周，114家钢厂进口烧结粉总库存3015.2万吨，环比上期减3.12万吨。进口烧结粉总日耗120.09万吨，环比上期减0.78万吨。钢厂不含税平均铁水成本2409元/吨，环比上期增1元/吨。

　　3.7月1日，印度劳埃德金属能源有限公司（Lloyds Metals and Energy Limited）发布2027财年第一季度（2026年4月1日至2026年6月30日）运营数据。该季度，公司铁矿石产量为605万吨，同比增长53%。公司仍将2027财年（2026年4月1日至2027年3月31日）铁矿石产量目标锚定在2600万吨。公司称，本季度铁矿石产量不包括589万吨BHQ（Banded Hematite Quartzite，条带状赤铁石英岩），该部分矿石将在选矿厂投产后处理。球团方面，劳埃德近期投运一座400万吨/年球团厂，将年球团产能提升至800万吨；2027财年第一季度（2026年4月1日至2026年6月30日）球团产量为169万吨。

　　4.2日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交86.5万吨，环比上涨36.22%；本周平均每日成交68.4万吨，环比下跌21.56%；本月平均每日成交75.0万吨，环比上涨1.76%。远期现货：远期现货累计成交71.0万吨（5笔），环比下跌0.70%，(其中矿山成交量为37万吨)；本周平均每日成交64.3万吨，环比下跌24.35%；本月平均每日成交71.3万吨，环比下跌9.40%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能1.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，当前仍有0.5亿吨左右产能未复产，复产进度较慢，整体供需仍偏紧，近期沁源县政府发文推动复产，但复产进度仍较慢，本周焦煤产量继续下降，焦煤盘面震荡。焦煤产量持续处于低位，山西煤紧缺上涨，但蒙煤供给充足价格震荡，市场结构割裂，建议观望，谨慎操作，关注煤矿复产情况，关注政府对事故的处理进度。本周焦煤产量仍在下降，供需缺口扩大。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：产地安全检查依然严格，近日停产煤矿数量继续增多，产地整体供应扰动不断。据中国煤炭资源网调研结果显示，7月2日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计54座，涉及产能7245万吨；停产煤矿数量日环比增加4座，相比5月25日下降65座。停产产能日环比增加1585万吨，相比5月25日下降6205万吨。目前供应扰动繁多，主产地多数煤矿仍维持前期低位开工，供应短期偏紧格局难改。

　　2.中国煤炭资源网冶金部7月2日重点关注：焦炭市场落实九轮涨价，累计涨幅在450-515元/吨。随着盘面持续大幅回落以及市场存在一定恐高心里，下游钢焦企业对于高价原料采购的积极性逐步转弱，焦煤率先松动，成本支撑减弱，外加随着八九轮落地，惜售企业积极发货为主，同时投机环节也积极出货为主，短期双焦供需矛盾逐步改善，继续涨价博弈预期增强，后期关注焦煤的价格表现以及钢厂进一步的检修计划。焦煤方面，山西地区安全检查依然频繁，持续压制产地煤炭供给，煤矿停复产现象反复，叠加近期部分煤矿因搬迁工作面、设备更换等问题生产受限，产地整体供应仍处低位。淡季下终端需求压力逐渐显现，市场参与者对后市看降情绪渐起，下游对原料采买亦多谨慎。近日线上竞拍流拍及降价成交增多，煤矿坑口签单也逐渐转差，部分矿点报价小幅下移。不过基于多数煤矿仍有前期订单执行，煤价主体暂稳，短期将延续偏稳震荡运行。进口蒙煤方面，“蒙方司机罢工事件”结束，口岸通关逐渐恢复正常，昨日甘其毛都口岸通关恢复至1296车。黑色系盘面偏弱震荡，期现贸易商也多稳价观望，口岸市场活跃度依然偏低，目前蒙5原煤价格暂稳在1150元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日钢联五大材产量有小幅上升，此前找钢数据显示钢材产量有所减少，富宝废钢日耗环比也继续下降5.5%，整体钢材供应或变动不大。昨日国内钢坯价格回落，东南亚钢坯价格也有所下降，国外其它地区钢坯价格持稳，目前国内外钢坯价差部分走扩，国内钢坯仍有出口空间。

　　需求端，本周机构数据均显示钢材厂库有所下降，但社库延续增长，总库存增幅放缓，且钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量217.7万吨，环比下降4.31%，水泥直供量环比下降1.95%；混凝土搅拌站发运量为118.39万方，环比微增0.93%；样本建筑工地资金到位率为55.01%，周环比下降0.25个百分点。海外方面，美伊谈判有重启迹象，原油依然偏弱，但昨日美就业数据大幅低于市场预期，导致加息预期减弱，美元指数下跌，外盘商品多有反弹。国内方面，周一央行隔夜逆回购利率1.25%，同时开展了3000亿元隔夜逆回购操作，显示国内货币政策有向好表现。此外，6月国内制造业PMI重返扩张区间，好于市场预期。进出口方面，昨日欧盟钢价有小幅波动，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材产量变动不大但库存仍在累积，尽管国内政策有部分向好，但受原料价格波动影响，短期钢价走势延续震荡偏弱运行。

　　1.6月29日，国家发改委价格监测中心副主任刘刚带队赴中国钢铁工业协会开展工作调研，与钢铁工业协会副秘书长、信息统计部主任刁力，信息统计部副主任李小川、李保军等进行座谈。双方结合现阶段钢铁行业发展新特点，围绕产业链上下游价格走势、价格指数编制、监测指标优化等方面进行了深入交流。

　　2.据Mysteel不完全统计，2026年上半年国内有3家钢厂发布产能置换公告。其中，涉及新建炼钢产能841万吨，新建炼铁产能454.15万吨；涉及淘汰炼钢产能538.77吨，淘汰炼铁产能520.05万吨。

　　3.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存211.15万吨，周环比减少8.37万吨。调研周期内，下游调坯企业利润有所回升，按需低价拿货为主，社库厂库双降；港口方面疏港为主。

　　4.中指研究院：2026年上半年，中国百城新房价格延续结构性上涨态势。6月，百城新建住宅均价为每平方米17184元，环比上涨0.16%，同比上涨2%；百城二手住宅价格累计下跌。

　　5.产业在线发布5月家电全产业链数据，空调产业链市场延续下滑，冰洗和厨电市场延续增长。5月家用空调内外销均呈现下滑趋势。其中内销1200.1万台，同比下滑15.0%；出口758.0万台，同比下滑4.2%。

　　6.2日全国建材成交依然较弱，市场活跃度始终不高，刚需和期现成交为主，投机有限，全天整体成交量较前一日略有增加。

　　玻璃：本周国内浮法玻璃市场偏弱整理为主，区域间操作存在差异，部分地区现货商谈重心下移，周内均价1104元/吨，环比上期-3.67元/吨。分区域来看，本周华北市场整体需求仍偏弱，业者采购积极性一般，多适量采购补货，逢低成交为主，多数企业出货一般，部分出货尚可，市场价格基本持稳运行；东北市场价格延续稳定，企业出货一般，下游订单偏弱，刚需拿货为主；本周华东浮法玻璃区域市场整体商谈重心持续下移，终端需求疲软格局难改，原片生产企业主动去库出货意愿强烈。月末阶段部分企业报价体系出现明显松动，旧货定向优惠等促销政策密集出台。而月初区域内个别企业尝试小幅提价的操作，实际市场传导效果不及预期，现货流通环节低价现货资源占比仍处于相对高位。

　　纯碱：本周，国内纯碱市场走势弱稳，价格延续底部震荡，个别灵活调整。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量74.09万吨，环比下降0.96万吨，跌幅1.28%。纯碱综合产能利用率77.79%，上周78.80%，环比下降1.01%。个别企业检修及开车恢复不及预期，供应窄幅下降；周内纯碱厂家库存173万吨，较周一增加0.56万吨，涨幅0.32%。较上周四减少0.24万吨，跌幅0.14%。企业产销一般，个别产量下降，库存减少，整体波动不大。周内，纯碱企业待发订单增加，维持10+天，涨幅1+天，接单阶段。据了解，社会库存下降，总量48+万吨，下降接近2万吨。周内，本周，法纯碱库存，36%的样本，厂区19.26天，涨1.09天，厂区及待发32.27天，涨4.55天；43%的样本，厂区19.31天，涨1.09天，厂区及待发30.35天，涨4.09天；47%的样本，厂区18.37天，涨0.84天，厂区及待发29.51天，涨4.57天。供应端，近期检修企业少，且前期检修恢复，整体供应呈现增加趋势，测算下周产量76万左右，开工率接近80%。月初，企业积极接单，个别价格阴跌调整，价格灵活。需求端，下游需求一般，低价补库，当前现货价格底部徘徊，下游适量补充，对于往下空间预期不大。下游整体压力延续，成品库存及资金压力不减，个别行业存在减量或冷修预期。市场情绪不温不火，观望情绪重，缺乏驱动，存货意向不足。周内，浮法日熔量14.6万吨，光伏7.47万吨，环比稳定。下周，浮法预期预期平稳，光伏预期1500吨的冷修。综上，短期看纯碱走势震荡，价格波动小，延续低位态势。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量继续下降，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，玻璃盘面低位震荡。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注后市玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存有效区划才能有趋势行情，仍建议区间操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续回升，库存略有下降，仍处于高位，纯碱供给和库存压力较大，纯碱盘面继续新低。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。

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