2026年上半年国内甲醇市场整体呈先抑后扬、高位波动、冲高回落的运行特征，行情主导逻辑由常规供需转向地缘事件驱动。整体来看，上半年甲醇行情先因地缘冲突、进口缺位强势上行，后随局势缓和及需求走弱高位回落，市场波动较为波折。展望下半年，甲醇市场多空因素交织，价格缺乏单边趋势行情，大概率呈现三季度中枢回落、四季度窄幅波动的走势。

　　上半年回顾：中东局势扰乱市场，甲醇经历快速上涨

　　2026年上半年内蒙古甲醇市场价格高点在6月初，为2753元/吨，较2025年上半年高点上涨485元/吨，涨幅在21.39%；上半年均价为2321元/吨，较2025年上半年均价（2099元/吨）上涨10.58%。上半年内蒙古甲醇市场价格走势总体呈现“快速拉涨后高位筑顶，随之回落”态势，地缘溢价加之基本面偏好，使得上半年均价远高往年。上半年内蒙古甲醇市场价格低点出现在2月初的1790元/吨，较2025年上半年价格低点（1860元/吨）下跌70元/吨，跌幅为3.76%。

　　2026年上半年太仓甲醇市场价格高点在4月初，为3650元/吨，较2025年上半年高点上涨840元/吨，涨幅在29.89%。上半年均价为2840元/吨，较2025年上半年均价（2550元/吨）上涨11.37%。上半年沿海甲醇市场价格走势总体呈现涨后震荡回落的态势，地缘局势引发市场对供应中断的担忧。上半年沿海甲醇市场价格低点出现在2月底的2155元/吨，较2025年上半年价格低点（2230元/吨）下跌75元/吨，跌幅为3.36%。

　　上半年甲醇价格走势可划分为四大运行阶段：1-2月低位运行、3月份阶梯式大幅拉涨、4-5月高位区间震荡、6月高位回落。各阶段紧跟地缘局势情况，情绪加之对基本面的预期影响较为显著。整体月均价处于近五年历史高位，行情脱离常规季节性基本面。

　　第一阶段：持续低位运行，需求疲软主导价格走低

　　1-2月份甲醇市场持续偏弱，价格连续低位徘徊。核心矛盾聚焦于进口减量与需求端波动的博弈，叠加上游排库压力、运费上行挤压上游利润，下游备货放缓等，价格整体在区间内弱势调整。期间国内甲醇开工持续高位，进口量相对充足，传统下游节后尚未完全恢复，主力MTO装置检修以及传统淡季拖累需求，1-2月份缺乏单边驱动力，价格始终不温不火。

　　第二阶段：阶梯式大幅拉涨，地缘情绪溢价叠加进口断供预期形成强力支撑

　　3月，美以联合空袭中东某国能源设施，该国收紧霍尔木兹海峡管控，全球甲醇海运核心通道被迫停滞。这是本轮行情的核心转折点，甲醇价格打破平稳格局，进入陡峭上涨阶段。3月中下旬冲突持续升级，以军突袭该国天然气核心设施，中东能源设施安全风险加剧，中东某国甲醇装置复产计划彻底推迟，沙特等中东国家甲醇装置同步减产，太仓港口价逼近3650元/吨高位，内蒙等主产区价格大幅跟涨，区域价差快速拉大。

　　第三阶段：地缘局势反复，基本面相对健康下，进入高位波动阶段

　　步入4月之后，地缘博弈进入拉锯状态，市场避险情绪降温，甲醇行情转入高位波动走势并出现明显区域分化。4月阶段性停火与冲突反复交替扰动市场情绪，港口货源敏感度偏高，太仓现货行情涨跌交替且整体重心下移；而内蒙、山东等内地产区依托稳定的装置产出，行情抗跌性更强，区域价差逐步收敛。前期地缘带来的溢价开始逐步消化，叠加国内煤制甲醇开工居高不下，产区货源持续流向沿海，港口货源紧张程度得到缓解。与此同时，前期涨价带来的成本压力压制传统下游开工水平，MTO刚需承接力度减弱，需求端无力支撑行情继续冲高。5月海峡通航受限的现状并未改变，叠加国内基本面存在支撑，市场整体维持高位波动格局。

　　第四阶段：地缘情绪消退，需求负反馈突出，供应预期回升下价格高位回落

　　6月14日，中东局势主要参与国达成战略框架协议，霍尔木兹海峡存在开放预期。6月份中东地区发船集中，7月份到港量预计大幅增加。与此同时，下游大型装置前期因原料断供以及高价原料等问题持续检修中，传统下游例如MTBE等产品连续亏损，生产规模缩小显著。需求拖累叠加供应增加，甲醇价格高位回落。

　　下半年展望：行情回归基本面，价格或高位偏弱震荡

　　供应端：上半年国内甲醇开工偏高，春季检修带来的损耗有限。下半年西北地区装置集中在三季度检修，叠加四季度一体化烯烃新项目投产，甲醇外销货源收缩，国内供给相较上半年有所减少。进口方面上半年受中东因素到货偏少，港口库存偏低，后续随着海外装置修复，港口到货存在回升空间。

　　需求端：传统下游方面，甲醛、醋酸、二甲醚等行业在下半年呈现一定季节性特征。三季度通常受高温多雨天气影响，板材及房地产终端施工放缓，甲醛需求进入淡季；醋酸行业虽有一定的新增产能投放，但受自身供需宽松影响，对甲醇的边际拉动有限。进入四季度，传统下游存在季节性回补预期，但在终端消费缺乏强驱动的背景下，回补力度可能相对温和。此外，MTBE受成品油调油需求及出口政策影响，存在一定不确定性，难以形成持续拉动。MTO方面，2026年上半年，乙烯、丙烯等烯烃产品价格在宏观预期反复与原油波动中表现偏弱，而甲醇原料价格相对坚挺，导致外采MTO装置利润持续在盈亏平衡附近波动。下半年，若烯烃端缺乏实质性需求拉动，MTO装置亏损压力可能进一步加大，华东港口部分外采MTO装置存在降负或阶段性检修可能，届时外采需求将出现阶段性收缩。

　　成本端：煤炭重心存在下移预期。2026年上半年，国内动力煤价格在长协稳价、安监趋严及季节性用能支撑下窄幅波动，甲醇成本端相对稳固。下半年，随着煤矿产能释放节奏加快、进口煤补充增加，以及水电出力在汛期季节性走强，煤炭供需偏紧格局有望边际缓解，市场煤价重心存在温和下移的预期。对于目前西北煤制甲醇装置而言，短时间受甲醇利润高位影响，甲醇价格走势整体与煤炭成本脱钩。但若后期甲醇价格松动，成本端的边际松动可能拉低甲醇价格的底部支撑区间，削弱“成本顶”对绝对价格的托举作用。

　　后市展望：高位偏弱震荡，重心或温和下移。综合来看，2026年下半年甲醇市场将处于“供给边际宽松、需求驱动不足、成本支撑松动、宏观变量增多”的多空交织格局中。在暂无极端供应中断或需求强刺激的基准情形下，价格持续上行的动能不足，但大幅深跌也缺乏基本面配合。更有可能的路径是：三季度在累库压力下价格中枢温和回落，四季度在冬季限气与区域性供给下降的双重预期下窄幅波动为主。预计下半年太仓价格最低点出现在8月份，为2650元/吨，此时船货集中到港，需求持续疲软下，延续下滑趋势。最高点出现在11月份，为3050元/吨，受季节性限气检修影响，供应缩减，价格随之抬升。