郑棉期货

　　7月1日，郑棉增仓震荡上行，CF2609合约开盘16060元，最低16025元，最高16265元，收于16190元，涨110元。商业库存持续去库，叠加新疆产能持续投放，新棉上市前疆内棉花偏紧预期支撑盘面，下游棉纱市场变化不大，开机率持稳，需求韧性仍在。整体看，宏观情绪回暖，叠加天气扰动，价格短期震荡偏强。

　　纽约期货

　　6月30日，7月合约72.22美分，涨22点，12月合约76.80美分，涨35点；成交量32171手，增加5930手。备受关注的美国实播面积报告终于发布，根据报告，2026年美国棉花实播面积为985万英亩，同比增长6%，高于3月底的意向种植面积964万英亩。据此推算，2026年美国棉花产量为1360万包，低于上年的1390万包。总体看，今年美棉生产和新棉供应仍面临挑战，后期天气仍有不确定性，当日ICE棉花期货收盘小幅上涨。

　　棉价跟踪

　　7月1日，进口棉到港均价（M指数）85.16美分/磅，较6月30日涨0.37美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14074元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14604元/吨；国内3128棉均价（B指数）17685元/吨，较6月30日涨95元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17778元/吨，较6月30日涨98元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1310/吨，较6月30日涨1元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据江苏、山东、湖北等地棉纺厂反馈，虽然棉纱即期利润仍比较低，尤其低支纱处于盈亏边缘，纱价有修复的需要，但大部分棉纺厂并不急于跟随棉花期现上调报价，市场观望气氛比较浓。少数棉纱线累库率较低、前期订单处于尾声的棉纺厂小幅上调涨纱价，试探织布厂/棉纱贸易商等下游客户的反应，但实际成交价仍持平或略有上行。

　　山东淄博某规模以上纺企表示，短期棉纱报价无法跟上郑棉上涨脚步主要有以下原因：一是目前处于行业淡季，除新疆地区棉纺厂外，5-6月份大部分内地厂家新增订单减少，纱线累库率升高，尤其气流纺纱、低支环锭纺纱走货较差，为了维持“去库”节奏、盘活现金流，纱价上调需谨慎对待；二是对郑棉反弹的可持续性存疑，谨慎看待后续上涨空间，担心盲目上调纱价，而其它纱厂并不跟进或小幅跟进，导致客户流失。

　　另外，从调查来看，2026年二季度以来，江浙、广东、福建等沿海地区织布厂/中间商大多采取“轻库存”模式，“按需采购，随用随买”操作增多，尽可能将棉纱宽幅波动的风险降至低位，因此棉纱线报价上调或下跌对消费终端补库节奏的影响有限。

　　从调查来看，新疆喀什、阿克苏、石河子等地棉纺厂开机率仍维持在九成左右，6月份除了集中执行和交付前期签订的订单外，还大力拓展内地、出口市场，生产节奏相对平稳，棉纱线累库并不明显，规模优势、成本优势及灵活的产销策略使纱线产销“淡季不淡”。随着郑棉主力CF2609合约重回16000-16500元/吨区间，棉纺厂即期利润被压缩，新疆部分企业或率先上调纱价应对。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港等地部分棉花贸易企业反馈，近一周多来港口保税、远月船货等美金资源销售基差整体维持稳定，FOB/CNF/CIF报价随ICE棉花期货主力12月合约的波动而调整，但中国各主港部分已清关外棉人民币资源的销售基差却有50-100元/吨的上调，一方面受近期疆内外库2025/26年度新疆棉现货基差稳中小幅上行的影响；另一方面2026年下半年国内棉花进口配额供应趋紧，通关量呈现下滑，港口人民币资源库存增长迎来“拐点”，再加上仓储费、财务成本等，贸易商试探性上调基差。

　　从调查来看，6月份以来部分国际棉商、大中型棉花企业开始大量挂单/报价南半球棉花资源，其中6/7月船期2025/26年度澳棉M 1-5/32（强力29GPT，马值G5）基差约12.5美分/磅（对标CT2612合约，仅HVI数据）；保税现货2025/26年度澳棉SM 1-5/32（强力29GPT，马值G5）基差集中在14美分/磅左右（无质量索赔）；而9/10/11月船期2025/26年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）的基差多在7.5美分/磅上下（仅HVI数据）。

　　由于棉花进口配额相对偏紧，再加上澳棉/巴西棉基差相对偏高及2025/26年度巴西棉等级、品质指标仍有一定不确定性，因此虽然棉花企业南半球新棉挂单比较活跃，中国采购商询价也相对积极，但签约采购仍需要“以时间换空间”。

　　据7月1日某大型棉花企业开设的进口棉竞价销售挂单，青岛、武汉保税巴西棉M 1-5/32（强力28/29GPT）起拍价维持在83-83.5美分/磅（销售方承担出库费及货权转移3个工作日内仓储费）；而青岛保税美棉SM 1-1/8（强力28GPT）的起拍价为84美分/磅，保税美棉31-3 37（强力29GPT）的起拍价为85美分/磅。交易商竞价的积极性较5-6月份呈降温迹象。