弱现实强预期，中期关注天气担忧预期

　　国际方面，厄尔尼诺事件触发市场对极端天气的担忧，ICE原糖触发反弹。机构预期26/27榨季全球糖市将从过剩转为短缺，巴西计划提高汽油乙醇掺混比例，预期提升乙醇需求，降低制糖比，支撑糖价。截至5月30日，巴西中南部双周食糖产量为219.25万吨，同比减少72.17万吨；中南部地区乙醇总产量达218.55万。北半球收榨，产量超预期，促使糖价承压。

　　国内方面，榨季已结束，产销进度分化，产量同比增长，销售进度偏慢。截至5月底，广西产糖769.74万吨，同比增加123.24万吨，销糖率58.33%，同比下降13.52个百分点；云南产糖275.22万吨，同比增加38.83万吨，销糖率47.70%，同比下降8.01个百分点。2026年1-5月份我国进口食糖数量合计为85.91万吨，同比增加，短期进口成本波动较大。下方制糖成本支撑仍存。

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