生意社06月30日讯

　　6月山东沥青市场整体呈先扬后抑走势，行情呈现“涨势急促、跌势温和”的特点。月内价格小幅上涨，月初#70重交沥青出厂价3625元/吨，月末报3673元/吨，阶段性行情分化明显，整体波动幅度可控。

　　上旬成本与需求双升，价格冲高。

　　6月上旬市场价格强势上行，核心利好来自成本端与需求端双向支撑。月初国际地缘局势紧张，原油供应担忧升温，国际油价走高，抬升沥青生产成本。同时山东地区降雨结束，基建、道路养护工程集中复工，终端刚需稳步释放。叠加炼厂开工负荷偏低，市场货源偏紧，交投氛围活跃，贸易商拿货积极，推动沥青价格冲高，创下阶段性高点。

　　中下旬成本回落叠加需求乏力，行情走弱。

　　月中地缘局势缓和，原油供应担忧消散，国际油价大幅回调，彻底弱化沥青成本支撑，期货盘面走弱带动市场看空情绪升温。需求端短板持续凸显，下游工程施工节奏缓慢，企业多按需少量补货，无集中备货动作，刚需跟进不足。同时前期涨价带动贸易商获利出货，市场流通货源增多，供需错配加剧行情弱势。受此影响，山东沥青价格自高点持续回落，炼厂主动降价促销，市场交投转淡，月末价格回落至月初上方区间。

　　6月市场严格遵循成本主导波动、需求决定幅度的行业规律。炼厂低开工、低供应的格局贯穿全月，为油价提供扎实底部支撑，限制了中下旬下跌空间，避免行情大幅崩盘。而月内涨跌切换的核心诱因，是国际原油价格的剧烈波动，终端需求韧性不足则放大了行情弱势，最终形成先涨后抑的月度格局。

　　短期国际原油高位震荡，对沥青行情形成交替支撑与压制。山东沥青供应偏紧格局短期不变，价格下行空间有限；但终端需求复苏缓慢，下游谨慎拿货心态难以快速改观，市场缺乏单边上涨动力。整体预计区域沥青价格将窄幅震荡、偏弱运行，行情走势主要跟随原油盘面变动，同时依赖终端工程施工落地的利好提振。

　　生意社来看，7月山东沥青市场，行情大概率延续高位承压、区间震荡走势，整体呈现“底部有支撑、上方有压力”的格局，核心运行区间预计在3550-3850元/吨。成本端方面，地缘溢价逐步出清，国际原油上行动能不足，难以持续带动沥青涨价，高价成本对现货的支撑力度逐步弱化，上方涨价空间被持续压缩。

　　供应端延续低位收缩态势，7月国内炼厂排产继续走低，山东主力炼厂维持低负荷、低库存运行，整体货源流通量偏少，叠加部分炼厂限量发货，现货基本面具备较强抗跌属性，有效托底市场价格，大幅深跌概率较小。需求端为核心制约因素，7月山东步入高温多雨季节，户外道路施工频次受限，终端刚需难以集中释放；下游贸易商、工程单位仍将延续按需随采模式，无大规模备货计划，需求端难以提供上行动力。

　　综合来看，7月山东沥青市场供需弱平衡、成本偏承压，行情难有单边趋势性走势。若原油阶段性反弹，现货价格小幅跟涨，但涨势持续性偏弱；若原油回调，现货依托低库存、低供应格局，跌幅将相对有限，整体以区间震荡整理为主，行情拐点需等待终端旺季施工需求的集中