生意社06月26日讯

　　据生意社监测数据显示：6月以来，豆粕行情先跌后涨，整体小幅下跌。6月1日，豆粕市场均价2908元/吨，6月26日，豆粕市场均价2900元/吨，价格下跌0.28%。

　　影响本轮豆粕行情下跌的主要因素

　　供应面：巴西2025/26年度大豆产量创下约1.8亿吨的历史纪录，阿根廷产量也上调至5000万吨左右。美国新季大豆播种开局顺利，截至6月初种植率已达92%，出苗率和优良率均处于较好水平，厄尔尼诺气候模式反而增加了美豆丰产的概率。全球大豆供应宽松格局十分明确。国内：6月正值南美大豆集中到港高峰期，国内预计进口量超过1100万吨。在原料大豆充裕的情况下，大豆油厂开机率维持65%-70%的高位，周度压榨量在240万吨左右。豆粕库存快速攀升，从5月底的34.74万吨增至6月下旬的72万吨以上，部分区域油厂甚至出现胀库停机现象。

　　需求面：作为豆粕消费主力的生猪养殖行业，已连续多月处于深度亏损状态，头均亏损约300-400元，产能去化进程加速。饲料企业采购极为谨慎，普遍采取"随用随采、维持低库存"的策略，仅兑付前期合同，现货散单成交冷清。此外，菜粕、葵粕等杂粕进口量的增加也在一定程度上挤占了豆粕的需求空间。

　　技术层面预测根据生意社商品行情分析系统中，豆粕的价格走势图可以看出，关键指标：5月12日均线上穿20日均线过后，在6月末实现了上穿，6月豆粕先跌后涨，豆粕的价格整体小幅下跌。10日均线在20日均线上方，处于正向缩小，表明7月上涨减速。

　　辅助指标：6月末，豆粕价格处于10日中低位，20日中高位，30天中低位。说明长期来看，豆粕行情仍将涨跌互现。

　　综上所述：供需面上7月进口大豆到港仍将较多，供应仍宽松。需求疲软，期货层面天气题材仍在，仍有上涨空间。技术层面可以看出：7月豆粕行情上涨幅度缩小，远期仍有下跌空间。因此，7月豆粕行情振荡上涨为主，预计价格在2900元/吨-3200元/吨之间。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。