行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、本周精铜杆开工率降，下游补库订单排至下周
　　本周精铜杆开工率小幅下降2.13个百分点，部分厂家主动减产压低当期开工。周四铜价大跌，下游集中点价补库，订单量翻倍，但订单排至下周。线缆、漆包线订单同步回暖。由于周尾铜价出现明显回调，新增订单增量明显，对后续生产提供稳定支撑，SMM预计下周行业开工率环比上升2.54个百分点。(SMM)
　　2、本周黄铜棒开工继续走弱
　　本周(6.19-6.25)黄铜棒行业开工率录得50.73%，环比-1.44个百分点，走势基本符合前期预判。本周整体终端需求依旧维持淡季弱势，家电、五金、卫浴行业采购节奏持续放缓，多数企业仅依靠在手老订单维持生产，市场整体成交低迷。仅在周尾铜价快速下行后，部分下游观望情绪有所松动，少量刚需订单集中释放，但增量有限，难以扭转整体订单偏弱的格局。样本企业原料库存天数小幅抬升至3.84天，再生黄铜原料货源紧张的现状没有明显缓解，原料端暂无大规模补库行为。需求疲软之下，下游提货速度缓慢，样本企业成品库存天数维持在5.32天，库存压力仍存。展望下周(6.26-7.2)，传统淡季需求仍难有实质性回暖，铜价波动下终端依旧保持观望，订单难以明显回升。SMM预计下周黄铜棒开工率将环比小幅回升0.29个百分点至51.02%，行业生产仍将维持低位承压运行。(SMM)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　6月26日上海1#电解铜现货价格报价101570.00元/吨，相较于期货主力价格（101560.00元/吨）升水10.0元/吨。

机构观点
　　正信期货研究院：铜价高位震荡
　　

　　昨日铜价日内继续承压，夜盘价格有所企稳，价格重心回到102000一线，当前仍主要受地缘反复和美国货币政策预期影响，高位震荡走势。从宏观视角来来看，美国非农就业反弹，CPI反弹至4.2%一线，降息预期继续承压，美联储议息会议继续按兵不动，减少前瞻指引，加息不确定性增加，施压铜价。地缘方面，美国极限施压后，再次taco，短期协议接近达成，但过程继续反复，地缘主导波动。

　　基本面上来看，铜价调整过程现货择机补库，LME维持去库模式，美国虹吸效应仍存。需要关注6月底之前美国铜关税预期的发酵情况。硫酸价格维持高位运行，使得火法铜冶炼企业利润较好，继续维持高开工率和产量释放；但湿法铜冶炼端则面临较大的盈利压力，部分高成本产能已接近盈亏平衡线。这种“供需双强”但成本结构分化的格局，使得远期供给的稳定性依然存在隐忧。

　　综合来看，地缘和降息预期主导波动，美联储降低指引，加息不确定性增加，基本面继续提供支撑，价格持仓量与成交量比较低，价格调整走势对待。

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