2026年5月，全球铂族金属行业齐聚伦敦铂金周。在外部市场不确定性加剧的背景下，本次会议围绕铂价格韧性、回收供应增长、数据中心终端需求扩张及加强市场开发协调等议题展开深入探讨。世界铂金投资协会、庄信万丰、巴斯夫、SFA(牛津咨询)等多家行业机构更新了铂市场供需基本面预测。综合各方展望，2026年铂市场仍将处于供应短缺状态，缺口规模约占全年平均需求的4%。

　　供应端：

　　回收增长是最大变量，但制约因素不容忽视

　　从供应端来看，2026年铂总供应量预计保持稳定，回收供应的增长将抵消矿产供应的下滑。各机构对矿产供应的预测基本一致，但回收供应成为本次铂金周的核心讨论议题。四家机构对2026年回收供应增长率的预测差异显著，范围从同比增长1.7%到13.7%不等。值得注意的是，作为大型铂族金属回收商的庄信万丰与巴斯夫，对回收供应的增长前景也存在分歧。

　　目前，铂族金属价格走高虽对回收供应量增长有利，但多重不利因素正限制产能释放空间。营运资金融资环境趋紧、原料品位下降，均对回收供应形成制约。自2022年以来，铂回收供应量的增长始终不及初期预测，这一趋势值得持续关注。

　　需求端：

　　投资需求回落，首饰与汽车需求承压

　　从需求端来看，2026年铂平均需求量预计同比下降7%，主要受投资领域需求下滑拖累。美以伊冲突对铂投资构成显著压力：霍尔木兹海峡通行受阻推升通胀预期，进而带动利率预期走高，这对无息的贵金属市场造成负面影响。自2月底以来，铂金ETF持仓量已减少10.3吨，降幅达10%。

　　在其他需求领域，2026年铂首饰需求预计下降8%，汽车需求下降4%，工业需求下降1%。首饰需求下滑反映出，2026年5月铂月均价格较2025年5月上涨97%，高价对消费端形成明显抑制。值得注意的是，中东虽非铂族金属的主要直接消费市场，但美以伊冲突通过影响通胀预期、利率走势及投资者风险偏好，对铂市场产生了较大间接冲击。这种地缘政治因素对铂价格的影响路径虽较为间接，传导效应却十分显著。

　　综合来看，伦敦铂金周传递出的核心信号清晰明确：尽管部分投资资金出现外流，且美以伊冲突带来不确定性，但在矿产供应受限的支撑下，铂市场预计仍将维持供应紧张格局。对市场参与者而言，短期地缘政治扰动不应掩盖铂市场结构性偏紧的基本面事实。回收供应的不确定性、矿产供应的刚性约束，以及人工智能数据中心等新兴需求的逐步释放，将推动铂市场在供需再平衡过程中继续保持韧性。

　　表为伦敦铂金周期间发布的铂金供需预测汇总