【现货】据Mysteel，截至6月22日，无锡宏旺304冷轧价格15150元/吨，日环比下跌50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格15200元/吨，日环比持平；基差160元/吨，日环比下跌40元/吨。

　　【原料】短期关注点在印尼镍矿配额年中审批，内贸矿高位承压以及海运费预期回落，冶炼厂镍矿供应紧张程度有所缓解，腐泥土CIF价格平稳；菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3%品位CIF报价49-52美元/湿吨。镍铁议价区间上移，但成交偏淡，高品位（12%以上）镍铁报价1190元/镍（舱底含税），品位（10%左右）高镍铁议价空间较大，高低品位价差进一步拉大。

　　【供应】供应端稳步恢复，5月产量增加，6月排产小幅下调。据Mysteel统计，2026年5月国内43家不锈钢厂粗钢产量381.63万吨，月环比增加6.92万吨，增幅1.8%，同比增加25.8%；300系205.76万吨，月环比增加9.55万吨，增幅4.9%，同比增加15.3%。6月不锈钢粗钢预计排产360.43万吨，月环比减少5.6%，同比增加9.5%；其中300系排产200.37万吨，月环比减少2.6%，同比增加14.9%。

　　【库存】上周不锈钢社库继续下降，近期仓单压力仍存。截至6月18日，国内89家样本企业不锈钢社会库存111.78万吨，周环比下降0.72%，整体延续去库趋势，200系、300系和400系库存均有消化。6月22日上期所不锈钢期货库存94456吨，周环比增加1066吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面维持震荡走势，夜盘稍有走弱，近期不锈钢库存趋势好转，且市场对近月控货预期发酵，月差结构快速转为back，带动主力表现偏强。宏观方面，战争预期反复，美国周一宣布对伊朗实施为期60天的制裁豁免；近期美联储态度转鹰，但加息条件尚不充足。镍矿方面，印尼镍矿配额即将面临年中审批，虽然印尼再度表态可能在价格良好的情况下放宽矿产生产配额，实际情况仍待观察。印尼高品镍矿价格有所回落，价格缺乏驱动，但供应端同样偏紧，价格上下均有压力。镍铁方面不锈钢利润相对有限，钢厂目前采购意愿偏低，但基本面依旧强势，镍铁资源流通库存偏紧。铬矿价格弱势下探，产量上升趋势，铬矿价格松动使得铬铁价格支撑转弱。钢厂产量充足，后续部分钢厂检修供应压力稍缓，但6月排产仍维持相对高位。淡季刚需主导下游接单乏力，国内下游终端整体开工低迷，地产和传统制造业持续疲软，真实购买力不足，海外需求韧性尚可。上周不锈钢社库延续去化趋势，仓单压力仍存。总体上，宏观方面美联储预期落地后情绪消化，成本偏坚挺，钢厂供给增量预期缓减但产量仍维持高位，需求疲弱终端承接不足，库存压力缓和，短期基本面多空交织，盘面进一步上涨驱动仍相对受限，预计价格维持震荡，主力参考14500-15200运行，短线区间操作为主。

　　【操作建议】主力参考14500-15200操作

　　【短期观点】震荡调整

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