【建投航运半年报】上半年强势能否延续？—2026上半年回顾与旺季展望

　　摘要

　　2026年上半年，远东-西北欧航线运费经历了三个阶段的变化，反映了集运市场供需结构的持续演变。

　　第一阶段受春节季节性因素影响，节前集中发货推动运费走强，节后则出现正常回落。

　　第二阶段，中东地区局势变化带来的燃油成本上升，以及波斯湾航线运力向西北欧的再配置，对市场供需格局产生了重要影响。整体来看，运力供给端的调整是影响该阶段运费走势的关键变量。

　　第三阶段，航运公司在运力管理层面的主动调整与运费前期处于相对低位等因素叠加，运费出现较为明显的上行。同期海关出口数据显示增速有限，而运费的变化更多反映了供给侧因素的影响。

　　展望下半年，市场关注的核心在于当前货量的持续性：货主群体的发货节奏与决策动机可能对后续几个月的市场需求产生结构性影响。此外，中东局势的后续演变及相关航线船舶的重新部署节奏同样值得观察。整体来看，集运市场在经历上半年的运费调整后，下半年供需格局仍存在较多不确定性。

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