贵金属：市场转入震荡为主的走势。

　　北京时间2026年6月18日凌晨，美联储新任主席凯文.沃什主持了首场议息会议。此次会议整体基调偏向“鹰派”，对贵金属市场造成了显著的短期压制，导致金价和银价双双大幅下挫。美联储最新议息会议的主要内容：点阵图释放强烈加息预期，直接打压金价。尽管美联储宣布维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变(符合市场普遍预期)，但最新的点阵图释放了超预期的鹰派信号。

　　在提交预测的18位官员中，有9位预计2026年底前至少加息一次，这与市场此前“年内维持利率不变”的预期形成巨大反差。作为无息资产，加息预期的升温直接抬高了持有黄金的机会成本，导致现货黄金短线跳水。政策声明删减降息指引，强化“更高更久”基调。本次美联储发布的官方声明异常简短(约130个单词)，明确删除了此前暗示下一步将降息的措辞，转向完全中性立场。新任主席沃什在发布会上强调，实现2%通胀目标的承诺是坚定且明确的，美联储已五年未达此目标，现在必须着手纠正。这种放弃前瞻性指引、完全依据实时数据决策的表态，让市场对“利率更高更久”的预期迅速升温。

　　受此影响，美元与美债收益率双双走强，对贵金属形成双重挤压。美联储的鹰派转向引发了金融市场的连锁反应。决议公布后，美元指数快速拉升，10年期美债收益率也冲高至阶段性新高。强势美元与高企的美债收益率对以美元计价的贵金属构成了双重利空，导致资金从贵金属市场流出。另外，机构资金对黄金投资降温。数据显示，全球黄金ETF(如SPDR Gold Trust)自3月以来持仓量持续下滑，CFTC净多头也在持续下降。在加息预期重新升温的背景下，趋势交易型资金正在系统性地降低对黄金的押注，短期内贵金属市场将继续在加息预期的“高压线”下运行。

　　总体看，此次议息会议彻底扭转了贵金属此前的反弹势头。短期内，在美联储货币政策仍然鹰派之前，贵金属每一轮反弹都将面临来自利率预期的压力。

　　不过，从中长期来看，全球央行持续购金、去美元化趋势以及美国财政压力等结构性支撑逻辑并未被撼动，而近期原油大幅下跌，未来通胀预期降温，美联储降息预期可能会重燃，这些都为贵金属提供了一定支撑。而且黄金白银经过大幅下跌之后下跌动能也将进一步减弱。估计未来一段时间黄金白银以低位震荡为主。

　　风险提示

　　点