北京时间6月18日凌晨，美联储公布了最新一期联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议。本次会议再次成为全球金融市场关注焦点。在通胀仍具韧性、经济表现分化的背景下，美联储选择维持利率不变，同时释放出“更长时间维持高利率”的信号，市场对年内降息的预期进一步降温。

　　本次会议，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这也是继此前多次会议之后，美联储继续按兵不动。这一结果基本符合市场预期。

　　政策立场偏“鹰”：降息并未成为主线

　　被美国总统特朗普寄予厚望的凯文.沃什，在就任美联储主席后主持的首次会议上并没有降息。与市场此前对“年内降息”的乐观预期相比，本次会议的最大变化在于政策预期的调整。

　　美联储官员在最新声明中删除了有关“进一步调整利率”的表述，且明确表示，通胀虽然有所缓解，但仍高于目标水平。因此，在数据未充分支持之前，不考虑过早放松货币政策。

　　本次利率决定是美联储连续第四次维持利率不变，上一次降息还要追溯到2025年12月。此次会议声明获得12票全票通过，此前，美联储自2025年下半年以来的历次议息会议声明，都遭遇了反对票。还有一半委员会委员预计年内加息。

　　点阵图信号：高利率可能维持更久

　　这是美联储新主席凯文.沃什就任以来的首次会议。外界发现，政策声明大幅缩短了篇幅，同时也删除了此前暗示未来可能降息的关键措辞。本次的利率声明仅130个字，措辞简化。整体来看，本次会议的沟通框架发生显著变化，市场对利率路径的预期或将因此被重新调整。

　　最引人注目的是“点阵图”变化。反映决策官员对未来利率预测的点阵图显示，多数官员认为利率将在较长时间内维持高位，甚至有部分成员仍预期未来存在加息的空间。19名美联储官员中，只有18名官员提交了点阵图预测，有9名官员预计今年至少加息25个基点，其中6位预计至少加息两次；另外9位官员则预计利率保持不变或出现降息。沃什在新闻发布会上证实，他本人并未给出任何预测，称“提供点阵图对执行政策并没有帮助”。

　　这一变化释放出一个关键政策信号：美联储并未进入宽松周期，而是处于“高位观察期”。换句话说，当前政策逻辑已经从“是否降息”转向“何时才能确认通胀彻底受控”。

　　经济基本面：通胀压力顽固

　　美联储同时发布的经济预测摘要概述了经济状况，并承诺控制通胀。美联储官员对2026年联邦基金利率预测的中值从3月的3.4%提高至3.8%。表明美联储官员预期今年会实施加息操作。

　　美联储的官员们还调整了对经济的看法，将今年个人消费支出价格指数涨幅预测中值从3月的2.7%大幅升高至3.6%，对今年核心通胀的预测中值从2.7%升至3.3%。在3月份的上次预测中，委员会成员预计这两个指标的通胀率均为2.7%。

　　他们还略微下调了国内生产总值(GDP)增长预期至2.2%，较3月份下调0.2个百分点，并将失业率预期下调至4.3%，下调0.1个百分点。

　　对于市场而言，美联储本次利率声明的变化远比单次利率调整更具影响力。决议公布后，全球金融市场剧烈波动，反映了美联储信誉和独立性的重新定价。美股三大指数一度直线跳水，随后在沃什的记者会上逐渐收窄跌幅。美国国债遭到抛售，美元直线拉升。