【市场回顾】昨日国债期货市场全线收涨，早盘各期限合约多数高开并震荡走高，超长端领涨格局延续，午后基本维持涨幅水平直至收盘。但与之相反，期债成交量与持仓量全线萎缩，市场对当前资金面情况下债市继续走强的信心不足，市场情绪趋于谨慎。

　　昨日央行开展了4250亿7天期逆回购以及6000亿6M期买断式逆回购操作；昨日有2185亿7天期逆回购与6000亿6M期买断式逆回购到期；净投放2065亿。货币利率方面，DR001为1.4356%，DR007为1.4671%。机构行为方面，昨日基金买入，保险与证券卖出；银行上午卖出，午后买入。

　　【重要资讯】1.美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，正式签字仪式将于6月19日在日内瓦举行。

　　2. 针对美国与伊朗之间的谅解备忘录，以色列国家安全部长格维尔表示，美国与伊朗达成的协议对以色列“没有约束力”。

　　【行情解读】昨日央行6M期买断式逆回购等量续作，结束缩量趋势；公开市场操作延续大额净投放，释放呵护流动性宽松信号。市场已对隔夜利率稳定在政策利率附近做了较充分的定价，尽管货币利率昨日仍继续上行，DR001上升至1.43%上方，却并未对债市形成较强压制。前期期债连续下行跌幅最核心的驱动因素（资金收敛）进入了"边际不再变差"的阶段，成为空头逻辑阶段性兑现的信号，反为反弹提供了情绪基础。

　　【南华观点】市场对资金面的理解或从 "持续收紧"切换为"平稳过渡"。短期来看反弹持续性待验证，已有多头可继续持有，持有空单者建议减仓或止损，规避政策风险。后续关注本周陆家嘴论坛释放的政策基调。

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