【盘面回顾】隔夜Comex铜收于6.49美元/磅，涨0.71%；LME铜收于13796.5美元/吨，涨0.72%。沪铜主力最新报价收于105210元/吨，跌0.14%；国际铜收于93290元/吨。主力收盘后基差为235元/吨，较上一交易日涨135元/吨，基差率为0.22%。沪伦比7.7，前值7.71。

　　【产业信息】1、上期所铜期货注册仓单97281吨，较前一日增加4899吨； LME铜库存361600吨，较前一日减少2500吨；LME铜注册仓单222350吨，较前一日减少1425吨，注销仓单139250吨。COMEX铜库存650412短吨，环比增加642短吨。

　　2、昨日现货市场成交一般，铜价重回偏强走势，下游受高铜价抑制，采购意愿有限，盘中多按需消费，月中持货商交仓意愿较高，市场现货流通收紧，报价进一步上调。上海金属网1#电解铜报价105650-106000元/吨，均价105825元/吨，较上交易日上涨1065元/吨，对2606合约报贴30-升140元/吨。截止收盘，06合约升水铜报升30-升140元/吨，平水铜报贴30-升50元/吨，湿法铜报贴60-升10元/吨，非注册铜报贴220-贴150元/吨。

　　3、在全球铜加工费持续低迷的极端市场环境下，中国铜冶炼厂正大幅增加黄铁矿的采购量。这种含铜极低但富含硫磺的矿物，通过生产硫酸带来的高额利润，正在帮助冶炼厂对冲主业亏损，并悄然改变铜市场的运行逻辑。

　　4、据第三方机构最新测算，AI服务器用HVLP第四代铜箔供需矛盾持续激化。今年二季度月需求从590吨跳升至1300吨，而可兑现供给仅600吨出头，月缺口高达666吨。加工费方面，普通铜箔加工费维持在1.8-2.2万元/吨，但高端HVLP铜箔加工费已攀升至8-10万元/吨，最高突破20万元/吨。海外投行预测2026-2027年高端HVLP需求复合增速约60%，而供给龙头扩产增速仅约20%，中长期供需缺口料将进一步扩大。

　　【南华观点】当日贵金属板块强势反弹，受此提振，有色金属板块整体走强，沪铜开盘便一举突破105000附近压力，最高触及震荡区间上沿106000附近。技术面看，资金在尝试突破该区间受阻，但铜价向上弹性仍存。目前沪铜期限结构转B，关注2026年度远期合约逢低买入机会。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>