【大河财立方记者杨萨】6月12日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年6月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(183天)，到期日为2026年12月15日(遇节假日顺延)。

　　本月有6000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着当月6个月期买断式逆回购等额续作，结束了此前连续3个月的缩量过程。华泰证券曾在研报中提到，需重点关注6月15日央行对6个月期买断式逆回购的操作规模，若结束缩量，说明央行主动呵护，跨季资金无需担忧。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，本月6个月期买断式逆回购不再缩量，主要是受前期央行公开市场各项操作适度调减等带动，近期市场利率回升。其中，DR001和DR007已经升至政策利率(1.4%)附近，1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已有所扭转，本月6个月期买断式逆回购再度缩量的必要性下降。

　　值得注意的是，受发行量上升、到期量下降影响，6月第二周政府债券净融资规模大幅上升。本月6个月期买断式逆回购等量续作，也有利于支持后续政府债券顺利发行。

　　王青分析称，后期央行还会根据DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化，灵活开展公开市场操作，引导主要市场利率围绕政策利率平稳运行。央行近期这些“收水”操作，旨在纠偏而非转向，更多属于削峰填谷性质，保持市场流动性充裕的政策基调没有变化。往后看，在主要市场利率稳定运行在政策利率附近之后，买断式逆回购有望恢复净投放。这仍然是今年支持政府债券发行，显示货币政策延续支持性立场的一个重要发力点。

　　2月底之后中东局势演变推动国际油价大幅上冲，3月以来国内物价水平出现较强上行态势。短期而言，在外部不确定性较高，国内宏观经济运行相对平稳，出口较快增长的背景下，货币政策在保持市场流动性充裕的同时，会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准时点延后。

　　“若下半年出现较为明显的外需走弱等情况，国内逆周期调节力度会相应加码，货币金融对实体经济的支持力度也会明显上升。这方面有充足的政策空间。”王青表示。

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