摘要周四亚洲早盘，现货黄金最低触及4023.85美元/盎司，为2025年11月21日以来新低，本轮自年初历史高位区域的回撤进一步加深，短线momentum明显偏弱。

　　周四亚洲早盘，现货黄金最低触及4023.85美元/盎司，为2025年11月21日以来新低，本轮自年初历史高位区域的回撤进一步加深，短线momentum明显偏弱。

　　美国军方证实已对伊朗南部多处目标实施新一轮空袭(指向防空/雷达/无人机设施等)，此前特朗普刚放话：若无法敲定和平安排，将发动新的打击——地缘烈度不是在降温，而是在阶梯式抬升。

　　伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡、威胁攻击通行船只，WTI盘中一度再涨约4%逼近93美元/桶；但能源冲击推高通胀预期→市场把美联储路径往鹰方向重估，实际收益率与美元偏强，于是出现"战火越旺、金价越跌"的反常识组合——无息资产的持有成本被直接抬高。

　　 BLS数据确认能源分项(汽油等)是主推手，核心虽相对温和但不足以让美联储松绑；市场目前对下周FOMC按兵不动定价极满，年内加息概率却已明显上浮，利率上方的"天花板"反而更像在抬升。

　　市场正等待美国5月生产者价格指数，看上游价格压力是否继续顺着能源—运输—供应链往下渗，从而进一步框定沃什时代的政策语调与利率尾部风险。