郑棉期货

　　6月9日，郑棉延续弱势震荡，CF2609合约开盘15815元/吨，夜盘冲高至15850元/吨，随后震荡下行，盘终下跌80点报收于15765元/吨。下游棉纱市场变化不大，订单无明显改善，纺企让利出货，开机率小幅回落，原料刚需补库。整体看，宏观情绪偏弱，资金持续流出，价格承压回落，下游企业可逢低补库。

　　纽约期货

　　6月8日，7月合约73.39美分，跌36点，12月合约77.61美分，涨13点；成交量92029手，增加3607手。经过上周的连续抛售之后，ICE棉花期货出现技术性回升，同时美伊冲突可能再度出现刺激原油上涨，棉花市场部分投机买盘为价格提供支撑，最终主力合约小幅收涨。目前美国产棉区旱情不断缓解，同时市场还要面对7月合约期权到期前的大规模清算，近月合约或继续承压，市场关注本周的USDA供需预测。

　　棉价跟踪

　　6月9日，进口棉到港均价（M指数）85.75美分/磅，较8日涨0.14美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14235元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14714元/吨；国内3128棉均价（B指数）17391元/吨，较8日跌97元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17470元/吨，较8日跌90元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1210/吨，较8日下跌9元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据山东、江浙、湖北等地部分棉纺厂反馈，受近日郑棉“四连阴”影响，加上行业进入淡季，棉纱产销放缓，不仅C40S及以下环锭纺纱、气流纺纱出厂价疲软回调，而且成交尚可的C60S及以上高支纱报价也明显松动。整体看，棉纱价格降幅弱于棉花原料，棉纺厂即期利润呈现修复状态。

　　山东淄博某中型棉纺厂表示，近一个月来，郑棉CF2609合约从16955元/吨震荡下跌至15686元/吨，累计下跌1270点，跌幅达到7.5%，下游布厂、棉纱贸易商、服装等终端客户要求棉纱出厂价下调也在情理之中，上周以来出货以协商降价为主。

　　现在的最大问题是5月下旬以来新增棉纱订单不足，沿海地区织布厂/贸易商大多采取“轻库存”模式，不断缩小接单到交货的周期，将压力转嫁给棉纺厂；买卖双方对棉纱降价幅度分歧较大，若棉纱回调力度不及棉花现货，采购方持币观望的情绪较强。另外，前期签订的棉纱供购合同也受到影响，布厂/中间商采取推迟提货、少量多批提货等多种方式，迫使棉纺厂主动提出按降价报表执行合同。

　　国际棉市

　　据几家国际棉商、大中型棉花贸易调查/估算，截至6月6日，中国各主港棉花库存总量约61.5-62万吨（保税+非保税），自5月下旬以来继续呈小幅增长趋势，其中巴西棉、澳棉、美棉、土耳其棉、哈萨克斯坦棉、西非棉、墨西哥棉、阿富汗棉、阿根廷棉等库存位居前列，而澳棉、哈萨克斯坦棉库存下降快于其它产地资源。

　　业内判断，受近期低支气流纺纱、中低支环锭纺纱产销率持续下降，受阿富汗、土耳其等产地资源询价/出货不同程度减缓、1%关税（或滑准关税）下内外棉顺挂幅度不断收窄、2026年前四月1%关税和滑准关税配额大量消耗、企业使用配额趋于谨慎以及目前港口高等级优质棉花供应不充足（剩余2024/25年度澳棉以SLM、LM级，马值稍大居多）等因素影响，再加上人民币升值减缓，呈现双向波动趋势，港口保税/即期/船货成交偏缓，棉花“入库大于出库”。

　　另外，部分纺织厂/贸易企业反馈，考虑到2026年下半年增发棉花进口配额希望不大，需要预留一部分1%关税（或滑准关税）配额给2025/26年度澳棉、巴西棉，因此虽然近日ICE棉花期货主力12月合约跌破80美分/磅、77美分/磅整数关口，但市场棉花进口配额仍旧很紧张。

　　从调查来看，由于6/7月船期澳棉装运数量较大，再加上2025/26年度美棉（部分美国出口企业、国际棉商等主动一再推迟美棉装运）及一定量的印度CCI竞拍棉花（2025/26年度）持续到港，因此港口棉花库存整体仍处于上升趋势，总量破65万吨甚至70万吨的概率较大。部分有加工资质的规模以上纺织企业呼吁主管部门择机再次增发滑准关税棉花进口配额，以满足接出口欧美市场溯源订单的需要。